Bitwiseが$NEARを選んだ理由
Bitwiseの最高投資責任者であるHouganにとって、$NEARは、既存の取引機能を活用して、AI分野でさらに大きな目標を目指すプロジェクトへの投資機会を提供する。Houganは、ネットワークが何をもたらすかに基づき、投資家が暗号資産をますます区別するようになると考えている。
「今後は、個々のプロジェクト固有のリターンが見られるようになると思います。プロジェクトがどう実行し、どの市場を狙うかによって異なるリターンです」とHouganは述べた。
これは投資ポートフォリオの仮説であり、確立された結果ではない。その魅力は、$NEARが、広範な市場とは異なる需要源を育てられるかどうかにかかっている。Houganの選定基準には、持続力と確信を持つコミュニティも含まれる。
「ETFにとって致命的なのは、誰も関心を持たないことです」と同氏は述べ、$NEARの魅力は、既存のクロスチェーン取引機能から、AIを活用した商取引を支えるという目標まで広がっていると付け加えた。
金融アドバイザーが早期から参加
NRRのローンチは、Houganが通常、最初に想定するおなじみの買い手、つまり原資産をすでに追跡している、または保有している人々以外からも関心を集めている。
同氏によると、初期の社内報告では、金融アドバイザーによる配分が予想より早く始まったことが示されている。ETFの取引データだけでは発行者が買い手の全容を把握できないため、これらの見解は逸話的なものだ。
Houganは、2つの強力なテクノロジー分野を結びつける投資への需要に、その理由があると考えている。
「暗号資産とAIの交差点は、誰も無視できないほど魅力的だからだと思います」と同氏は述べた。「この2年間、その話を聞いてきた人たちに、今はそれを投資で表現する手段ができたのです」
このファンドにはステーキング報酬も組み込まれている。「ステーキング利回りは純資産価値に加算されます。分配はされません」とHouganは述べた。
投資家は現金の支払いではなく、ファンドの価値を通じてその恩恵を受ける。トークンがステーキングされている場合、償還には別の課題が生じる。Houganは、$NEARのアンステーキング期間が比較的短いこと、マーケットメーカー向けの決済期間を延長する取り決め、そして極端な状況に備えた追加の流動性機能を挙げた。
SVRNの目標はトレジャリーの枠を超える
SVRNが掲げる長期目標は、$NEARのトークン供給量の10%を蓄積することで、トークン10個に1個に相当する保有量となる。しかし、同社CEOのTernulloは、トークンを保有するだけでなく、ネットワーク内で役割を果たすことを目指す事業について語った。
「第1章で意味していたのは、ネットワークを支えるインフラの構築でした」と同氏は述べた。「そして私たちは現在、ホワイトラベルのバリデーターを6つ運営しています」
Ternulloは、$NEAR Intentsと機密取引を支えるインフラに加え、同氏がキャッシュを生み出すインフラ事業と説明したFastnearの買収にも言及した。
モデルの稼働中にプロンプトと出力を保護するプライベートAI推論も、もう1つの商業上の優先事項だ。保有目標を達成するには、将来的に保有の集中度や資本の代替的な使い道を検討する必要が生じる可能性がある。
「エコシステムで追加資本を活用する生産的な方法はいくつもあります。インフラ層への追加融資、独自のアプリケーション開発の支援、そしてそれらの商業化などです」とTernulloは述べた。「これによって、将来の資本配分のあり方が進化するでしょう」
AIの構想が投資家のリターンにつながるところ
Ternulloによると、$NEAR Intentsは340億ドルを超える取引高を処理しており、やり取りの約98%は依然として人間が主導している。AIエージェントによる商取引は、まだ主に今後の機会にとどまる。
投資上の問いは、こうした活動がトークン保有者に経済的価値をもたらすかどうかだ。
「資産は1つだけです。それは$NEARです。このエコシステムで生み出される価値はすべてこの資産に帰属し、それは今後も変わりません」とTernulloは述べた。「そして、$NEARのAI収益モデルとトークン買い戻しの仕組みを実証するにつれ、$NEARへの価値の帰属はさらに大きくなるでしょう」
それが投資家が検証すべき仮説だ。$NEARの取引高は、持続可能な収益とトークン需要につながる必要がある。
投資家にとって、その違いは明らかだ。NRRはファンドを通じて投資機会とステーキングを提供する一方、SVRNには事業運営と企業経営上の実行リスクが加わる。最終的には、どちらも$NEARが普及を経済的価値に変えられるかどうかにかかっている。