結果シェアは、勝てば1ドルを支払い、負ければ何も支払わない。そのため、人気候補に高い価格で賭けると、シェアが勝っても利益はわずかだが、負ければ購入費用が丸ごと失われる。十分な数の敗北があれば、多くの的中を上回る損失になり得る。

すべての選挙に同じ金額を投じても、購入できるシェアの数は異なる。価格の安い候補が勝った場合、その賭け金に対する払い戻しは、価格の高い候補が勝った場合より大きくなる。的中数を数える方法では、すべての選挙を同等に扱うことになるが、リターンの計算では、こうした払い戻し額の違いを考慮する必要がある。

基準価格には賭けに関する結論の限界がある

Bitqueryは、投票日の12:00 UTCまでの24時間における取引価格を平均した。その期間に候補者の取引がなかった場合は、直前30日以内の最後の取引価格を使用した。決選投票に進んだ選挙では、決選投票の日付を使用した。

こうした平均価格や、古くなっている可能性のある代替取引価格は基準価格であり、締め切り時点で実際に購入できた価格を保証するものではない。公表された方法では、スプレッド、スリッページ、手数料を網羅的に調整する方法は明記されていない。Polymarketの現在の手数料ページには、政治関連の手数料が0%から1%の範囲と記載されているが、このサンプルに含まれる過去の取引に適用された手数料は示されていない。

調査では9つの市場が除外された。投票前に決済された市場、利用可能な価格データがなかった市場、決済記録がなかった市場が含まれていたためだ。対象はPolygonの取引データを使った50州の予備選挙で、Polymarketの米国アプリやKalshiなど他のプラットフォームは含まれていない。

11月の予測市場において、予測と価格形成の違いは依然として重要だ。測定された予備選挙の実績がそのまま当てはまるとは限らない。Bitqueryは、本選挙では小規模な地方選挙よりも多くの資金と世論調査が集まると注意を促している。