Eine Anteilsposition auf ein Ergebnis zahlt 1 $ aus, wenn es eintritt, und nichts, wenn es nicht eintritt. Wer also auf einen Favoriten mit hohem Kurs setzt, erzielt mit einem gewinnenden Anteil nur wenig Gewinn, während ein verlierender Anteil den Kaufpreis zunichtemacht. Genügend Verluste können viele richtige Prognosen aufwiegen.

Wenn man bei jedem Rennen denselben Dollarbetrag einsetzt, kauft man ebenfalls unterschiedlich viele Anteile. Ein günstigerer Gewinner bringt für denselben Einsatz eine höhere Auszahlung als ein Favorit mit hohem Kurs. Bei der Zählung richtiger Prognosen wird jedes Rennen gleich gewichtet; bei der Berechnung der Rendite müssen die unterschiedlichen Auszahlungen berücksichtigt werden.

Referenzkurse schränken die Aussagekraft der Wettbilanz ein

Bitquery berechnete den Durchschnitt der Trades in den 24 Stunden vor 12:00 UTC am Wahltag. Hatte ein Kandidat in diesem Zeitraum keinen Trade, wurde der letzte Trade aus den vorangegangenen 30 Tagen verwendet. Bei Rennen, die in eine Stichwahl gingen, wurde das Datum der Stichwahl herangezogen.

Diese Durchschnittskurse sowie möglicherweise veraltete Ersatzkurse sind Referenzkurse und keine garantierten Kaufkurse zum Stichtag. Die veröffentlichte Methodik legt keine vollständige Anpassung für Spreads, Slippage oder Gebühren dar. Auf Polymarkets aktueller Gebührenseite ist für Politik eine Gebührenspanne von 0 % bis 1 % angegeben, doch daraus gehen die Gebühren für die historischen Trades in dieser Stichprobe nicht hervor.

Die Studie schloss neun Märkte aus, weil einige vor der Abstimmung abgerechnet wurden, für einige keine brauchbaren Kurse vorlagen und bei einem ein Abrechnungsdatensatz fehlte. Sie umfasste Vorwahlen in allen 50 Bundesstaaten und nutzte Handelsdaten von Polygon. Polymarkets US-App und andere Plattformen wie Kalshi blieben außen vor.

Bei den Vorhersagemärkten im November bleibt die Unterscheidung zwischen Prognose und Preisgestaltung hilfreich. Die gemessene Bilanz der Vorwahlen lässt sich jedoch möglicherweise nicht übertragen: Bitquery weist darauf hin, dass bei allgemeinen Wahlen mehr Geld eingesetzt wird und mehr Umfragen vorliegen als bei kleinen Kommunalwahlen.