« Les actions privilégiées perpétuelles ont rendu le bitcoin accessible aux investisseurs à la recherche de revenus, un groupe que les ETF n’ont jamais atteint », a déclaré Mark Palmer, analyste principal en recherche sur les actions chez StoneX.
Ryan Rasmussen, responsable de la recherche chez Bitwise, estime lui aussi que ces produits attirent des acheteurs qui pourraient éviter les fonds négociés en bourse liés au bitcoin, même s’il s’attend à ce que les ETF restent le principal canal de demande.
« À long terme, je m’attends à ce que les ETF représentent une source plus importante de demande pour le bitcoin, les émissions d’actions privilégiées perpétuelles constituant un second facteur favorable qui s’adresse à un autre type d’investisseurs, ceux qui recherchent du rendement », a déclaré Rasmussen.
James Butterfill, responsable de la recherche chez CoinShares, a déclaré que STRC à elle seule, qui verse actuellement un dividende variable d’environ 12 %, a levé 7,5 milliards de dollars en 2026, jusqu’à la fin juillet. Ce financement entraîne un coût récurrent lié aux dividendes.
Alex Blume, fondateur et PDG de Two Prime, gestionnaire institutionnel d’actifs en bitcoin, a souligné que des produits comme STRC et SATA de Strive ne donnent pas seulement une exposition au prix du bitcoin. Leur prix réagit également à la compétence de la direction, aux obligations des émetteurs et aux conditions des marchés des capitaux.
Il a cité la brève chute de STRC dans la fourchette des 70 dollars à la fin juin comme preuve d’une volatilité potentielle. Selon lui, l’augmentation des émissions crée une tension entre l’accroissement de la quantité de bitcoin par action ordinaire, le respect des engagements de paiement de dividendes libellés en dollars et l’évitement des ventes de bitcoin. L’action privilégiée de Strategy s’échange actuellement autour de 99,40 dollars.