Mientras tanto, el giro del precio de bitcoin resultó catastrófico para los traders que apostaban al alza por la criptomoneda. Según los datos de Coinglass, las posiciones largas en bitcoin liquidadas alcanzaron los 135 millones de dólares en las últimas 24 horas, un aumento enorme frente a los aproximadamente 5 millones de dólares en posiciones largas liquidadas el día anterior. Las posiciones cortas liquidadas superaron los 5 millones de dólares, lo que elevó el total de liquidaciones de bitcoin a 140 millones de dólares.

En el conjunto del mercado de criptomonedas, las posiciones largas liquidadas superaron los 412 millones de dólares, mientras que las posiciones cortas liquidadas superaron los 43 millones de dólares.

Fuertes entradas en ETF frente a una cotización moderada

La cotización lateral de bitcoin del jueves se produjo incluso cuando los ETF de bitcoin al contado registraron entradas de más de 1.000 millones de dólares durante los tres días anteriores. Esto siguió a un período de salidas sostenidas, durante el cual la criptomoneda se mantuvo apenas por encima de los 80.000 dólares.

Al comentar la aparente desconexión entre los flujos de ETF y el precio de bitcoin, los analistas de Bitfinex sugirieron que ahora “actúan como un ‘filtro de calidad’ fundamental que distingue las rupturas genuinas impulsadas por el mercado al contado de los repuntes frágiles financiados con deuda”.

En una nota sobre la dinámica entre los flujos y el precio, los analistas de Bitfinex señalaron que las entradas netas en ETF de 526,7 millones de dólares del 19 de octubre marcaron un aumento significativo de la demanda en el mercado al contado, pero los precios se mantuvieron dentro de un rango estrecho, entre 81.724 y 83.470 dólares. Los analistas destacaron que la estructura de consolidación se sitúa por debajo del costo base promedio de 84.333 dólares de los participantes en ETF, y añadieron que siguen siendo necesarias sesiones consecutivas de entradas institucionales para superar la resistencia de 84.000 dólares.

Al abordar quién está absorbiendo la demanda, los analistas de Bitfinex dijeron:

“Sin embargo, las primeras pruebas del límite superior podrían encontrar presión vendedora cuando los traders a corto plazo tomen ganancias… El índice de ganancias y pérdidas realizadas de los tenedores a corto plazo (STH-SOPR) se sitúa cerca de 1,003, lo que indica una toma de ganancias moderada entre los compradores recientes. La oferta en ganancias se sitúa en el 70%, frente a una línea de base a largo plazo del 75%.”

Los analistas también señalaron que se necesita una segunda sesión con entradas de tamaño similar para confirmar la demanda, y apuntaron a posibles objetivos de entre 84.100 y 86.100 dólares, rango en el que 1,08 millones de BTC se mantienen con pérdidas, y, eventualmente, de 87.197 dólares. “El relevo de los compradores de las caídas a los nuevos compradores es lo que eleva el piso sin levantar el techo”, dijeron.

Las presiones macroeconómicas y las acciones tecnológicas ensombrecen los activos digitales

Los analistas de Bitfinex advirtieron que las tendencias macroeconómicas también podrían imponerse a los flujos institucionales y destacaron una fuerte correlación entre los activos digitales y las tendencias del mercado de acciones, en particular en los sectores tecnológico y de IA. Con la correlación de 20 días de bitcoin con el Nasdaq-100 en 0,78, las previsiones sobre el gasto de capital en IA podrían determinar si se reanuda la venta masiva de acciones tecnológicas antes de la actualización de política de la Reserva Federal del 28 de octubre.

Por último, los analistas advirtieron que los flujos de ETF están impidiendo actualmente las rupturas apalancadas. Bitfinex señaló que el escenario ideal para una ruptura genuina sería un cierre diario por encima de 84.400 dólares, junto con una segunda entrada en ETF superior a 300 millones de dólares, tasas de financiación que bajen hacia el 3% y un interés abierto estable.

Por el contrario, un cierre por encima de ese nivel con una tasa de financiación cercana al 9% representaría un movimiento apalancado propenso a ser objeto de ventas, y repetiría los patrones de liquidación observados el 8 y el 15 de octubre.