Unterdessen erwies sich die Kursumkehr von Bitcoin für Trader, die auf einen Kursanstieg der Kryptowährung gesetzt hatten, als verheerend. Wie Daten von Coinglass zeigen, wurden in den vergangenen 24 Stunden Long-Positionen auf Bitcoin im Wert von 135 Millionen US-Dollar liquidiert, ein massiver Anstieg gegenüber den etwa 5 Millionen US-Dollar an Long-Positionen, die am Vortag liquidiert wurden. Die Liquidationen von Short-Positionen überstiegen 5 Millionen US-Dollar, womit sich die Gesamtliquidationen bei Bitcoin auf 140 Millionen US-Dollar beliefen.

In der gesamten Kryptowirtschaft beliefen sich die liquidierten Long-Positionen auf mehr als 412 Millionen US-Dollar, während die Verluste bei Short-Positionen mehr als 43 Millionen US-Dollar betrugen.

Starke ETF-Zuflüsse bei verhaltener Kursentwicklung

Bitcoins Seitwärtsbewegung am Donnerstag erfolgte, obwohl Spot-Bitcoin-ETFs in den drei vorangegangenen Tagen mehr als 1 Milliarde US-Dollar an Zuflüssen verzeichneten. Dem war eine Phase anhaltender Abflüsse vorausgegangen, in der die Kryptowährung sich nur knapp über 80.000 US-Dollar hielt.

Zum scheinbaren Widerspruch zwischen ETF-Zuflüssen und dem Bitcoin-Kurs erklärten Analysten von Bitfinex, diese würden nun „als entscheidender ‚Qualitätsfilter‘ dienen, der echte, vom Spotmarkt getriebene Ausbrüche von fragilen, schuldenfinanzierten Kurssprüngen unterscheidet“.

In einer Mitteilung zur Dynamik zwischen Zu- und Abflüssen und dem Kurs merkten die Analysten von Bitfinex an, dass die Netto-ETF-Zuflüsse von 526,7 Millionen US-Dollar am 19. Oktober einen deutlichen Anstieg der Spot-Nachfrage markierten, die Kurse jedoch weiterhin eng in einer Spanne zwischen 81.724 und 83.470 US-Dollar verharrten. Die Analysten betonten, dass die Konsolidierungsstruktur unter dem durchschnittlichen Einstandskurs der ETF-Kohorte von 84.333 US-Dollar liege. Sie fügten hinzu, dass weitere institutionelle Zuflüsse in aufeinanderfolgenden Sitzungen nötig seien, um den Widerstand bei 84.000 US-Dollar zu überwinden.

Zur Frage, wer die Nachfrage absorbiert, sagten die Analysten von Bitfinex:

„Erste Tests der oberen Begrenzung könnten jedoch auf Verkaufsdruck stoßen, wenn kurzfristige Trader Gewinne mitnehmen … Die Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio (STH-SOPR) liegt bei etwa 1,003 und signalisiert, dass jüngste Käufer in geringem Umfang Gewinne realisieren. Der Anteil des Angebots, das im Gewinn liegt, beträgt 70 %, verglichen mit dem langfristigen Richtwert von 75 %.“

Die Analysten merkten außerdem an, dass eine zweite Sitzung mit Zuflüssen ähnlicher Höhe erforderlich sei, um die Nachfrage zu bestätigen. Sie verwiesen auf mögliche Kursziele von 84.100 bis 86.100 US-Dollar, wo 1,08 Millionen BTC mit Verlust gehalten werden, und schließlich 87.197 US-Dollar. „Die Übergabe von Dip-Käufern an neue Käufer hebt die Untergrenze an, ohne die Obergrenze zu erhöhen“, sagten sie.

Makrodruck und Technologieaktien werfen Schatten auf digitale Vermögenswerte

Makroökonomische Trends könnten institutionelle Zuflüsse ebenfalls überlagern, warnten die Analysten von Bitfinex. Sie hoben die starke Korrelation zwischen digitalen Vermögenswerten und den Trends an den Aktienmärkten hervor, insbesondere in den Technologie- und KI-Sektoren. Da Bitcoins 20-Tage-Korrelation mit dem Nasdaq-100 bei 0,78 liegt, könnte die Prognose für die KI-Investitionsausgaben darüber entscheiden, ob der Ausverkauf bei Technologieaktien vor dem geldpolitischen Update der Federal Reserve am 28. Oktober wieder einsetzt.

Abschließend warnten die Analysten, dass ETF-Zuflüsse derzeit Ausbrüche verhindern, die durch Hebelwirkung getrieben sind. Bitfinex bezeichnete einen Tagesschlusskurs über 84.400 US-Dollar zusammen mit einem zweiten ETF-Zufluss von mehr als 300 Millionen US-Dollar, auf 3 % sinkenden Finanzierungssätzen und einem unveränderten offenen Interesse als ideale Voraussetzungen für einen echten Ausbruch.

Ein Schlusskurs über diesem Niveau bei Finanzierungssätzen nahe 9 % würde dagegen eine durch Hebelwirkung getriebene Bewegung darstellen, bei der mit Verkäufen zu rechnen wäre. Dies würde die am 8. und 15. Oktober beobachteten Abwicklungsmuster wiederholen.