Bitcoin podría haber tocado fondo en este mercado bajista, o registrar una última caída a medida que avanza su ciclo histórico de cuatro años, según Samir Kerbage, director de inversiones de Hashdex, un gestor de criptoactivos.

La evaluación llega mientras Bitcoin cayó por debajo de los 70.000 dólares el viernes, extendiendo una liquidación que ha dejado al activo aproximadamente un 45% por debajo de su máximo de octubre de 2025, de unos 126.000 dólares.

Kerbage dijo que el ciclo actual de Bitcoin ha seguido un patrón histórico conocido, aunque sus fluctuaciones de precio han sido considerablemente menores que en ciclos anteriores.

«Bitcoin está un 35% por debajo de su máximo y un 37% por encima del mínimo de junio, así que junio fue el fondo, más temprano y menos profundo que cualquier mínimo anterior, o a Bitcoin todavía le queda un último tramo por recorrer», escribió Kerbage en un análisis difundido por Hashdex.

Las cifras reflejan una instantánea anterior del mercado. Con Bitcoin cotizando cerca de los 69.000 dólares el viernes, el activo estaba aproximadamente un 17% por encima de su mínimo de junio, de 59.000 dólares.

Kerbage dijo que Bitcoin cayó un 84% y un 83% desde el máximo hasta el mínimo durante sus dos primeros ciclos importantes, y un 77% durante el tercero. La caída más profunda del ciclo actual ha sido de aproximadamente un 53%, alcanzada en junio.

Los rendimientos entre máximos de ciclos sucesivos también se han moderado, al bajar del 1.598% al 250% y luego al 85%, dijo.

Kerbage citó la disminución de la volatilidad como otra señal de que el mercado está madurando. La volatilidad anualizada de Bitcoin promedió aproximadamente un 80% durante sus dos primeros ciclos, frente al 53% en el tercero y aproximadamente el 44% en el ciclo actual.

También señaló que la diferencia de volatilidad entre Bitcoin y el oro se ha reducido. Según su análisis, Bitcoin fue casi diez veces más volátil que el oro en 2017, frente a aproximadamente el doble de volatilidad en 2025 y 1,5 veces en 2026.

Kerbage también citó la creciente adopción de stablecoins y la tokenización como prueba de que el mercado cripto subyacente sigue expandiéndose pese a la caída.

Dijo que la cantidad de monederos brasileños que tienen al menos 10.000 dólares en stablecoins ha aumentado un 347% desde julio de 2024, mientras que el volumen mundial de transacciones con stablecoins alcanzó los 1,79 billones de dólares en junio, un 125% más que un año antes.

Las cifras citadas por Kerbage muestran que el volumen de liquidaciones de Visa con stablecoins se multiplicó por diez durante el último año.

El análisis llega después de que Hashdex evaluara anteriormente que la participación institucional está cambiando la dinámica histórica del mercado de Bitcoin y podría moderar las fuertes subidas y correcciones observadas en ciclos anteriores.