Más llamativo aún, bitcoin ha defendido ese nivel pese a las salidas netas de 681 millones de dólares de los ETF spot de EE. UU. la semana pasada y a otras salidas de 65 millones de dólares el lunes. Si el soporte acaba cediendo, Glassnode señala que la media real del mercado, cerca de los 77.500 dólares, sería el siguiente nivel importante.
La base de costo de los ETF se convierte en la nueva línea divisoria de Bitcoin
La resiliencia en torno a los 81.500 dólares es notable porque, últimamente, los flujos de los ETF han ido en contra de bitcoin, en lugar de respaldarlo. Vugar Usi Zade, CEO de MEXC, sostuvo que, aun así, el capital institucional ha creado un suelo estructural más sólido.
«Bitcoin está entrando en una fase de madurez institucional, en la que la marca de los 80.000 dólares se ha convertido en el costo promedio de las posiciones mantenidas por los ETF spot y los servicios de custodia», dijo.
Si los grandes fondos acumularon mucho en torno a esta zona, las caídas hacia los 80.000 dólares podrían atraer cada vez más compradores, en lugar de provocar pánico.
Bitcoin también está superando la liquidez general
El posicionamiento institucional no es la única señal positiva.
Un análisis de Bitcoin Magazine que compara $BTC con la liquidez neta de la Reserva Federal señaló que bitcoin ha superado recientemente el contexto general de liquidez, aunque sigue manteniendo una relación significativa a largo plazo con él. Esto es importante porque históricamente bitcoin ha sido muy sensible a las condiciones de liquidez.
El desempeño reciente sugiere que la demanda de los inversores podría estar contribuyendo más a la evolución del precio de bitcoin, en lugar de que este simplemente suba y baje con los cambios en la liquidez macroeconómica. Aun así, $BTC sigue expuesto a las condiciones financieras generales. La liquidez importa, aunque ya no sea la única fuerza que impulsa el mercado.
Los 77,5 mil dólares se convierten en el nivel de riesgo a vigilar
Dos defensas exitosas de la base de costo de los ETF son alentadoras. Defenderla mientras los ETF registran reembolsos netos es una prueba aún más exigente. Sin embargo, no hay garantía de que la marca de los 81.500 dólares se mantenga. Las continuas retiradas de los ETF podrían acabar superando la demanda subyacente en el mercado spot.
Para los operadores, la situación es cada vez más clara.
Que el precio de bitcoin se mantenga por encima de los 81.500 dólares pese a las persistentes salidas reforzaría el argumento de que el posicionamiento institucional ha creado un nuevo suelo para $BTC. Si pierde ese nivel, la atención se centraría rápidamente en los 77.500 dólares.
La pregunta clave ya no es si los ETF pueden impulsar a bitcoin al alza. Es si bitcoin puede mantenerse en la base de costo de los ETF mientras sale dinero de los fondos.