El gráfico adjunto distingue los períodos de aumento de la capitalización realizada en verde de los intervalos en que la métrica se mantuvo plana o disminuyó, en gris. Los tramos verdes anteriores aparecen alrededor del repunte de 2017, la expansión de 2020-2021 y el avance posterior hasta 2025. El segmento más reciente también se vuelve verde, lo que respalda su interpretación de que se reanudaron las entradas.
Cómo se calcula la señal de capitalización de Bitcoin
La capitalización realizada estima el costo base agregado de bitcoin al valorar cada moneda según el precio que tenía la última vez que se movió en la cadena de bloques. El cálculo de la capitalización realizada difiere de la capitalización de mercado, que valora todas las monedas al precio actual de mercado.
Cada transacción gasta salidas existentes y crea otras nuevas, lo que establece los registros de la cadena de bloques utilizados en este cálculo. A medida que cambian las entradas y salidas de las transacciones de bitcoin, las monedas transferidas reciben valoraciones actualizadas. Por lo general, un aumento de la capitalización realizada se interpreta como inversión nueva, aunque las transferencias entre las billeteras propias de un titular también pueden afectar la métrica.
La rentabilidad de los titulares ofrece otra perspectiva sobre los ciclos del mercado, junto con los movimientos de capital que destacó Ju en su evaluación más reciente. Los indicadores de ciclo de bitcoin de Cryptoquant basados en la rentabilidad aparecieron en un análisis del 14 de julio que sugería que el máximo del ciclo aún podría estar por delante. Esa evaluación examinó los ratios de valoración y las ganancias de los inversores mediante un marco distinto.
Los flujos de ETF aportan contexto a la señal de mercado alcista de Bitcoin
Los fondos cotizados en bolsa (ETF) de bitcoin al contado de Estados Unidos atrajeron aproximadamente 524,8 millones de dólares el 21 de octubre, y su racha de entradas se extendió a tres sesiones. Las entradas de los ETF de bitcoin durante esos tres días sumaron aproximadamente 1,07 mil millones de dólares. IBIT, de Blackrock, lideró las entradas del día con 235 millones de dólares, seguido de FBTC, de Fidelity, con 212,7 millones de dólares. GBTC, de Grayscale, atrajo 32,6 millones de dólares, mientras que BITB, de Bitwise, registró entradas de 19,2 millones de dólares.
Bitcoin cotizaba cerca de los 81.000 dólares el 22 de octubre, tras retroceder desde un máximo intradía cercano a los 84.739 dólares el 21 de octubre. En las 24 horas anteriores cambiaron de manos aproximadamente 35,5 mil millones de dólares en bitcoin.