Doch Marktanalysten sagen, dass ein schleppender Markt tatsächlich einen Bullenmarkt ankündigen könnte und dass es weiterhin Chancen gibt.
Ein ruhiger Markt ist „normalerweise ein gutes Zeichen, und ein Grund dafür ist, dass er nicht lange anhält“, sagte Jake Koch-Gallup, leitender Research-Analyst bei Blockworks, gegenüber Decrypt. „In der Vergangenheit haben ähnliche Phasen geringer Volatilität innerhalb weniger Monate zu Kursschwankungen von 30 % in beide Richtungen geführt.“
André Dragosch, Forschungsleiter bei Bitwise Europe, bezeichnete die ruhige Phase als „konstruktives Zeichen“. Denn „lange Phasen ereignislosen Handels, unterbrochen von einer Handvoll überdurchschnittlich großer Bewegungen“, seien ein typisches frühes Anzeichen für einen Bullenmarkt.
Die Rückgänge während der aktuellen Erholung von Bitcoin seien zudem weniger schädlich gewesen als in früheren Zyklen, sagte Dragosch. All das geschehe, während Öl, Halbleiteraktien und Staatsanleihen eine „erhöhte“ Volatilität verzeichneten, fügte er hinzu.
„Das zeigt uns, dass Anleger zunehmend bereit sind, Schwäche zu verkraften und ihre Positionen beizubehalten“, sagte Dragosch gegenüber Decrypt und nannte dies „Widerstandsfähigkeit statt Euphorie“.
Carlos Guzman, Vizepräsident für Forschung beim Krypto-Handelsunternehmen GSR, sagte gegenüber Decrypt hingegen, ein langweiliger Markt sei weder ein gutes noch ein schlechtes Zeichen. Vielmehr stagniere der Markt seiner Aussage nach, weil sich an den globalen Märkten eine „Risk-off“-Stimmung durchsetze.
„Das lag größtenteils an Faktoren außerhalb des Kryptobereichs, wobei eine komplexe makroökonomische Lage und Sorgen um KI-Aktien im Mittelpunkt standen“, sagte Guzman. „Solange die breitere Risk-off-Stimmung anhält, ist ein bedeutender Ausbruch des Marktes unwahrscheinlich, sodass die Märkte weiter unruhig bleiben.“
„Abwarten und beobachten“
Dragosch sagte gegenüber Decrypt , Bitcoin befinde sich im „Abwarten und beobachten“-Modus. Die Märkte steckten zwischen einer Verschärfung der globalen Finanzbedingungen und der Erwartung fest, dass das nachlassende Wachstum die Zentralbanken irgendwann zu einem Kurswechsel zwingen werde.
Vor allem wartet Bitcoin auf die Federal Reserve. Die Fed erhöhte die Zinsen im September zum ersten Mal seit 2023, und der CPI stieg anschließend im September um 0,6 %. Die nächste Zinsentscheidung der Fed fällt auf den 28. Oktober, „und bis dahin will niemand eine große Wette eingehen“, sagte Koch-Gallup.
Bitcoin bewegt sich um das, was Dragosch als „ökonomischen Mittelpunkt des Marktes“ bezeichnet: das Niveau, auf dem ungefähr die Hälfte des investierten Kapitals im Gewinn und die andere Hälfte im Verlust liegt. Das bedeute, dass „weder Käufer noch Verkäufer derzeit einen großen Anreiz haben, den Markt von diesem Niveau wegzubewegen“, sagte er.
Das bedeutet nicht, dass niemand kauft. Bitcoin fiel letzte Woche kurzzeitig unter 80000 $, fand aber „schnell Käufer“, sagte Guzman. Laut Daten von CoinGlass verzeichnete BlackRocks Bitcoin-ETF am Montag einen Mittelzufluss von 665,20 Millionen $.
„Das Problem ist, dass die Käufe nicht konstant genug waren, um eine anhaltende Rally auszulösen“, sagte Guzman.
Der nächste Schritt
Koch-Gallup zufolge stehen in den nächsten zwei Wochen drei Katalysatoren an: die Fed-Entscheidung am 28. Oktober, ein Optionsverfall am 30. Oktober im Wert von 11,69 Milliarden $ in Bitcoin und die Zwischenwahlen in den USA am 3. November. Diese Ereignisse könnten die nächste größere Bewegung des Kryptomarktes bestimmen.
„Wenn die Fed die Zinsen unverändert lässt und die ETF-Zuflüsse anhalten, erwarte ich einen Ausbruch nach oben“, sagte Koch-Gallup. „Wenn die Fed die Zinsen erneut erhöht, kommt die Unterstützungszone zwischen 75000 $ und 77000 $ wieder ins Spiel.“
Guzman fügte hinzu, dass auch eine Lösung der Spannungen rund um die Straße von Hormus als Katalysator für die Märkte wirken könnte.
Dragosch sagte, die Derivatemärkte preisten deutlich weniger Volatilität ein, als On-Chain-Daten nahelegten. Das bedeute, dass Optionen „derzeit ungewöhnlich günstig sind, sowohl zur Absicherung als auch für Positionierungen im Hinblick auf eine größere Bewegung in beide Richtungen“.
„Für mich ist ein langweiliger Markt der richtige Zeitpunkt, um hochwertige Protokolle zu kaufen, bevor sie in einem Bullenmarkt überbewertet werden“, sagte Koch-Gallup gegenüber Decrypt. „Ich konzentriere mich auf umsatzgenerierende Unternehmen mit starken Ansprüchen der Tokenholder.“
Während Bitcoin und andere große Token seitwärts gehandelt wurden, haben kleinere Coins Kursbewegungen verzeichnet.
Der Token BAT des Browsers Brave ist laut Daten von Decrypt im vergangenen Monat um fast 87 % auf eine Marktkapitalisierung von 263 Millionen US-Dollar gestiegen, während der Marktplatz für Sammelkarten Collector Crypt um 95 % auf 318 Millionen US-Dollar zugelegt hat.
„Ein langweiliger Markt bedeutet, dass man sich mehr anstrengen muss, um Chancen zu finden, nicht, dass es keine gibt“, sagte Koch-Gallup.