Die Zahlen verdeutlichen eine neue Nachfragequelle für $XRP jenseits von Handel und Zahlungen, da institutionelle Kreditnehmer zunehmend digitale Vermögenswerte als Sicherheit für Finanzierungen einsetzen.

281 Millionen US-Dollar in $XRP sichern drei institutionelle Kredite ab

Aus den Offenlegungen von Maple geht hervor, dass 142,77 Millionen $XRP das Produkt syrupUSDC absichern und weitere 82,31 Millionen $XRP syrupUSDT-Positionen decken.

Die zusammengefassten Sicherheiten decken Kredite in Höhe von etwa 96,61 Millionen US-Dollar in $USDC sowie Kreditaufnahmen von 55,19 Millionen US-Dollar in $USDT ab. Das entspricht einem nominalen Stablecoin-Kreditbetrag von insgesamt rund 151,8 Millionen US-Dollar.

Für die drei Positionen gelten unterschiedliche Rückzahlungsfristen:

Den gemeldeten Bewertungen zufolge waren die Kredite zu etwa 179 % bis 189 % besichert. Das bedeutet, dass die Kreditnehmer deutlich mehr $XRP als Sicherheit hinterlegt hatten, als sie geliehen hatten.

Wichtig ist, dass die Kredite von Maple aus Liquiditätspools auf Ethereum vergeben werden, während die Sicherheiten in $XRP in nativer Verwahrung auf dem $XRP Ledger verbleiben.

Diese Konstruktion unterscheidet sich vom geplanten XRPL Lending Protocol, das auf eine On-Chain-Kreditinfrastruktur und ein Off-Chain-Kreditprüfungsverfahren statt auf automatisierte Liquidationen von Sicherheiten ausgelegt ist.

Was geschieht bei Fälligkeit der $XRP-Kredite?

Die Fristen im Dezember bedeuten nicht automatisch, dass Millionen von $XRP verkauft werden.

Kreditnehmer können ihre Verbindlichkeiten zurückzahlen und die Freigabe ihrer Sicherheiten beantragen, bestehende Kredite refinanzieren oder neue Kreditvereinbarungen aushandeln, durch die die $XRP weiterhin als Sicherheit hinterlegt bleiben.

Dieser Unterschied ist wichtig, denn als Sicherheit eingesetzte $XRP können monatelang gebunden bleiben, statt während der Zahlungsabwicklung kurzzeitig zwischen Wallets bewegt zu werden.

Ripple hat ein ähnliches institutionelles Kreditmodell untersucht, während RippleX $XRP-Sicherheiten zuvor als potenziell wichtigen Anwendungsfall für die institutionelle Kreditvergabe bezeichnet hat.

Eine Refinanzierung ist jedoch nicht garantiert. Sinkt der Preis von $XRP so stark, dass die vertraglich festgelegten Anforderungen an die Besicherung nicht mehr erfüllt sind, müssen Kreditnehmer möglicherweise weitere Vermögenswerte als Sicherheit hinterlegen oder ihre ausstehenden Schulden reduzieren.

Nach den Kreditvergabeverfahren von Maple kann ein nicht behobener Margin Call schließlich zur Liquidation von Sicherheiten führen, wodurch hinterlegte $XRP möglicherweise auf dem Markt verkauft werden.

Derzeit gibt es keine bestätigten Hinweise darauf, dass bei diesen drei Positionen eine Liquidation droht.

Das Wachstum der $XRP-Kreditvergabe birgt wichtige Risiken

Der Umfang der von Maple gestellten Sicherheiten wirkt sich auch auf die DeFi-Statistiken des $XRP Ledger aus.

DefiLlama rechnete Maple einen DeFi-Wert von etwa 281 Millionen US-Dollar auf dem $XRP Ledger zu, gegenüber insgesamt rund 318 Millionen US-Dollar im gesamten Netzwerk.

Damit machte die Kreditvereinbarung zu diesem Zeitpunkt etwa 88 % des gemeldeten Gesamtwerts aus, obwohl die Finanzierung tatsächlich auf Ethereum vergeben wurde.

Auch andere Protokolle bauen ähnliche Anwendungsfälle aus. Flare hat bereits durch $XRP besicherte Kreditaufnahme mit RLUSD eingeführt, während bis Ende September über 145 Millionen FXRP über sein Netzwerk geprägt worden waren.

Unterdessen entwickeln institutionelle Projekte von Ripple und Clearpool zusätzliche Kreditinfrastruktur.