Непогашенные займы SparkLend в сети Ethereum выросли на 47,1% примерно за три месяца, согласно анализу WalleDAO от 4 ноября 2026 года.

Объем займов протокола вырос с 1,79 млрд долларов 29 июля 2026 года до 2,64 млрд долларов к 27 октября 2026 года. Двое его крупнейших конкурентов также выросли за тот же период, но значительно медленнее.

WalleDAO связала рост с тремя факторами: переходом заемщиков между платформами, заимствованием средств для вложения капитала и погашением займов в $USDe. Последний фактор сильнее всего ударил по Aave.

Итоги

Вот как три крупные площадки для кредитования в Ethereum выглядели за период с 29 июля по 27 октября по данным WalleDAO.

SparkLend: объем займов вырос с 1,79 млрд до 2,64 млрд долларов, то есть на 47,1%.

Morpho Blue: объем займов вырос с 1,93 млрд до 2,48 млрд долларов, то есть на 29%.

Aave V3 Core: объем займов вырос с 8,71 млрд до 9,11 млрд долларов, то есть на 4,5%.

Несколько месяцев назад SparkLend был наименьшим из трех по этому показателю. Сейчас он немного опередил Morpho Blue по непогашенным займам в Ethereum.

Aave V3 Core остается крупнейшим игроком с большим отрывом. Его объем все еще более чем в три раза больше, чем у SparkLend.

Откуда пришли деньги

Значительная часть прироста SparkLend объясняется не новым спросом на заемные средства, а переходом заемщиков с других платформ.

WalleDAO выявила одну группу заемщиков, которые использовали примерно 190 млн долларов в WETH на SparkLend, чтобы погасить позиции, открытые на Aave V3 Core и Morpho Blue.

По данным WalleDAO, другие заемщики взяли новые займы на SparkLend для финансирования стейкинга или фарминга доходности.

Есть и история с $USDe. Займы Aave в $USDe сократились с 544 млн до 12 млн долларов за этот период.

Квартальные показатели оказались еще сильнее, чем показывает объем займов

Более широкие квартальные данные по SparkLend демонстрируют схожую динамику.

Общий объем активов, предоставленных в платформу, достиг 8,51 млрд долларов к концу третьего квартала 2026 года против 5,03 млрд долларов на конец второго квартала. Это соответствует квартальному росту на 69%.

Объем активных заимствований достиг примерно 2,89 млрд долларов, что на 73% больше по сравнению с предыдущим кварталом. Этот показатель охватывает более широкий круг данных, чем цифра 2,64 млрд долларов по займам в Ethereum в трехмесячном сравнении WalleDAO, поэтому эти два значения не следует считать одной и той же метрикой.

Заметным драйвером стали депозиты в $ETH. К середине сентября 2026 года депозиты SparkLend в $ETH превысили 600 000.

Консервативная стратегия

SparkLend был запущен в мае 2023 года как часть экосистемы Spark.

Платформа принимает в залог лишь короткий список высококачественных активов: WETH, wstETH, weETH, WBTC и cbBTC.

Также она использует ценообразование на основе нескольких оракулов, то есть получает цены активов из более чем одного источника данных.

Процентные ставки на SparkLend контролируются через управление протоколом, а не полностью определяются автоматическими рыночными кривыми.

В исследовании этот дизайн описан как то, что позволило SparkLend развиваться, пока другие протоколы кредитования сталкивались с более сложными условиями.