Токеномика по-прежнему важна для криптоплатформ, а токены реагируют на разблокировки по-разному. Разблокировки, стимулы и сжигание токенов могут дать некоторым активам преимущество даже при волатильных настроениях рынка.
По реакции на разблокировки и потенциальное давление на рынок токены разделились на отдельные группы. Их краткосрочные результаты различались, а динамика за более длительный период отражала поступление нового предложения в обращение.
Как сообщал Cryptopolitan, некоторые разовые разблокировки могут изменить траекторию токена, особенно когда токены распределяются между инвесторами, готовыми сразу их продать.
Cryptorank отслеживал 50 токенов и альткоинов, сравнивая разблокировки и доходность их цены за 6 месяцев.
Какие токены показали хорошие результаты несмотря на разблокировки?
Согласно исследованию Cryptorank, некоторые токены стали органичными лидерами: объем разблокировок у них был относительно небольшим, а доходность положительной. NEAR показал наибольший рост, его чистая доходность за этот период составила 131%. У MET и ETHFI также были небольшие объемы разблокировок, и в отдельные периоды они опережали рынок.
Положительная доходность при большом объеме разблокировок свидетельствовала о готовности рынка поглотить предложение. Bitway (BTW), AGT и BR вошли в число таких лидеров.
Токены старых проектов столкнулись с наибольшим давлением разблокировок. В 2026 году криптотрейдеры переключились на более новые активы, тогда как старые монеты и токены отставали.
Токены с продолжающимися запланированными заранее разблокировками демонстрировали слабый спрос. Крупные активы, такие как SOL и AVAX, за последние 6 месяцев подешевели под давлением постоянного притока нового предложения. Несмотря на ограниченный рост предложения, продолжающиеся разблокировки усиливали истощение рынка.
Некоторые токены, включая 2Z, 0G и OPEN, за этот период потеряли до 82%, столкнувшись как со слабым спросом, так и с масштабными разблокировками.
Layer Zero ($ZRO), известный проект, продемонстрировал немедленную реакцию на крупную разблокировку. За последний месяц у токена был один из крупнейших объемов разблокировок, что способствовало потере более 13% за этот период. Для $ZRO проходят предсказуемые последовательные разблокировки, а не крупные разовые, но они все равно достаточно заметны, чтобы давить на рынок.
Сжигание токенов и распределение выручки помогают компенсировать разблокировки
Сжигание токенов лишь частично компенсирует разблокировки. Чистое сжигание оказывает меньшее влияние и по объему значительно уступает разблокировкам.
Однако сжигание может побуждать держателей ограничивать продажи в обмен на предсказуемый доход.
Ежемесячный объем разблокировок токенов составляет в среднем от $3B до более чем $4B. При сжигании по установленному графику уничтожается значительно меньше токенов, исключение составляет $BNB Chain.
В октябре объем сжигания на $BNB Chain составил $1.2B, что привело к рекордному дню, когда было уничтожено токенов на $1.57B.
В отличие от разблокировок, сжигание токенов не является фиксированным или предсказуемым. В некоторых случаях оно зависит от фактической активности в блокчейне, например торговли или транзакций. По состоянию на ноябрь 2026 года больше всех токенов сжигал Hyperliquid, чему способствовали комиссии за торговлю. Даже объем сжигания Hyperliquid меняется от недели к неделе.
13 ноября объем сжигания Hyperliquid составил $9.61M, что на 66% меньше, чем на предыдущей неделе.
У сжигания токенов и распределения выручки есть одно преимущество: они относятся к положительным тенденциям в криптоиндустрии в 2026 году. По приблизительным оценкам, протоколы, получающие реальную выручку, потратили на обратный выкуп до $900M в 2026 году. Эти обратные выкупы дополняли алгоритмическое сжигание токенов, которые не были изъяты с рынка.
В ближайшие месяцы сжигание за счет выкупа токенов может стать более сильным сигналом, чем регулярное алгоритмическое сжигание, даже если его влияние на предложение меньше.