Таким образом, рост кредитного плеча может дать значительный импульс повышению цены. Однако из-за него трейдер также может оказаться очень уязвимым к принудительной ликвидации с убытком. После октябрьского спада открытый интерес по фьючерсам снова растет.

Продолжение покупок может поддержать дальнейший рост. Однако если настроения инвесторов начнут ухудшаться, это может привести к череде принудительных ликвидаций и более сильному падению цены.

Альткоины опережают Bitcoin по открытому интересу

Доминирование деривативов на Bitcoin существенно ослабло: трейдеры продолжают использовать кредитное плечо, чтобы делать ставки на альткоины. Исторически на Bitcoin приходилось более 90% всего открытого интереса. Сейчас же его доля составляет менее половины, 42,6%, тогда как на альткоины приходится 57,4%.

Этот разворот ускорился с 2022 года: доля контрактов с кредитным плечом на Bitcoin резко упала, а использование контрактов на альткоины среди крупных пользователей бирж стало гораздо более распространенным.

Таким образом, это указывает на возможность инвестировать в альткоины, помимо Bitcoin. Однако это также может означать, что риск более крупных потерь из-за быстрого падения цен на те же альткоины распределится между более широким спектром активов.

Кредитному плечу на Bitcoin грозят ликвидации

Рост кредитного плеча как на Bitcoin, так и на альткоинах поднимает важный вопрос: хватит ли текущего уровня кредитного плеча на рынке, чтобы поддерживать дальнейший рост?

Хотя на альткоины теперь приходится около 57,4% всего открытого интереса, пока слишком рано судить о том, указывает ли текущая позиция Bitcoin на то, что рынок сможет поддерживать высокий уровень кредитного плеча, который сейчас наблюдается.

Совокупный открытый интерес по фьючерсам находится в диапазоне от 30 млрд до 53 млрд долларов. Ставки финансирования остаются стабильными, около +0,004%. Таким образом, признаков массового скопления длинных позиций не наблюдается.

Следовательно, спрос на спотовом рынке будет необходим для дополнительной поддержки дальнейшего роста $BTC, и он не должен полагаться исключительно на кредитное плечо.

Итоговое резюме

  • Открытый интерес по Bitcoin резко вырос на 8,04%, до 27,12 млрд долларов, повысив риски ралли, обусловленного кредитным плечом.

  • $BTC грозят ликвидации, поскольку на альткоины приходится 57,4% открытого интереса, а спрос на спотовом рынке ослабевает.