Ein Anstieg der Hebelwirkung kann daher erhebliche Impulse für einen Kursanstieg liefern. Er kann aber auch dazu führen, dass ein Trader sehr anfällig dafür ist, mit Verlust liquidiert zu werden. Das Futures-OI steigt wieder, nachdem es im Oktober zurückgegangen war.

Anhaltende Käufe könnten weitere Gewinne stützen. Sollte sich die Anlegerstimmung jedoch verschlechtern, könnte es zu einer Kaskade erzwungener Liquidationen und einem stärkeren Kursrückgang kommen.

Altcoins überholen Bitcoin beim OI

Die Dominanz der Bitcoin-Derivate hat sich deutlich abgeschwächt, da Trader weiterhin Hebel einsetzen, um auf Altcoins zu setzen. Historisch gesehen entfielen über 90 % des gesamten OI auf Bitcoin. Im Gegensatz dazu macht Bitcoin derzeit weniger als die Hälfte aus, nämlich 42,6 %, gegenüber 57,4 % bei Altcoins.

Diese Umkehr beschleunigte sich ab 2022, als der Anteil der gehebelten Bitcoin-Kontrakte stark einbrach und die Nutzung von Altcoin-Kontrakten unter Nutzern großer Börsen viel verbreiteter wurde.

Das deutet darauf hin, dass es neben Bitcoin auch Anlagemöglichkeiten bei Altcoins gibt. Es könnte jedoch auch bedeuten, dass das Potenzial für größere Verluste durch einen raschen Kursrückgang bei denselben Altcoins auf eine größere Bandbreite von Vermögenswerten verteilt sein könnte.

Bei Bitcoin birgt die Hebelwirkung Liquidationsrisiken

Die steigende Hebelwirkung sowohl bei Bitcoin als auch bei Altcoins wirft eine wichtige Frage auf: Wird die derzeit am Markt verfügbare Hebelwirkung ausreichen, um sich selbst aufrechtzuerhalten?

Obwohl Altcoins inzwischen etwa 57,4 % des gesamten OI ausmachen, ist es noch zu früh, um festzustellen, ob die aktuelle Positionierung von Bitcoin ein Anzeichen dafür ist, dass der Markt das derzeit hohe Niveau der Hebelwirkung aufrechterhalten kann.

Das aggregierte Futures-OI liegt zwischen 30 Milliarden $ und 53 Milliarden $. Die Funding Rates sind mit etwa +0,004 % stabil geblieben. Daher scheint es keine weitverbreitete Überfüllung auf der Long-Seite zu geben.

Daher wird Nachfrage am Spotmarkt benötigt, um das weitere Wachstum von $BTC zusätzlich zu stützen, statt sich ausschließlich auf Hebelwirkung zu verlassen.

Zusammenfassung

  • Das Open Interest von Bitcoin stieg um 8,04 % auf 27,12 Milliarden $, wodurch die Risiken eines hebelgetriebenen Kursanstiegs zunahmen.

  • $BTC ist Liquidationsrisiken ausgesetzt, da Altcoins 57,4 % des Open Interest ausmachen und die Nachfrage am Spotmarkt nachlässt.