Les résultats comprenaient également 658 millions de dollars de pertes sur les titres de placement, ce qui a réduit le bénéfice de 0,18 dollar par action. Hors cette charge, JPMorgan a dégagé un bénéfice de 5,75 dollars par action et un bénéfice net de 15,8 milliards de dollars, même si le bénéfice ajusté est resté inférieur aux prévisions consensuelles de LSEG.

La faiblesse des opérations obligataires et de la souscription pèse sur les bénéfices

Les opérations sur les titres à revenu fixe ont constitué une source majeure de faiblesse. Les revenus de cette activité ont baissé de 4 % sur un an et de 11 % par rapport au trimestre précédent, à 5,37 milliards de dollars, en dessous des quelque 6 milliards de dollars attendus par les analystes.

Cette baisse reflétait le ralentissement de l’activité dans les matières premières, les produits de taux d’intérêt, le crédit et le financement public, en partie compensé par une activité plus forte sur les devises et les marchés émergents.

Le ralentissement contrastait avec l’activité de JPMorgan dans le domaine des actions, où les revenus ont bondi de 49 % sur un an, à environ 5 milliards de dollars. Cela a contribué à une hausse de 15 % des revenus globaux des marchés, à 10,3 milliards de dollars, même si les revenus des opérations sur actions ont également reculé de 18 % par rapport au deuxième trimestre.

La banque d’investissement a affiché une tendance similaire, avec une activité en hausse sur un an, mais en baisse par rapport au trimestre précédent.

Les commissions liées aux conseils sur les transactions et à la souscription de titres ont totalisé environ 3 milliards de dollars, en hausse de 14 % sur un an, mais en baisse de 8 % par rapport au trimestre précédent. Les commissions de souscription d’actions ont reculé de 32 % par rapport au deuxième trimestre, à 564 millions de dollars, tandis que celles de souscription de dette ont diminué de 15 %, à 1,22 milliard de dollars. En revanche, les commissions de conseil ont augmenté de 21 %, à 1,22 milliard de dollars.

Le directeur général Jamie Dimon a reconnu que l’activité des clients avait ralenti au cours du trimestre, alors même que la banque continuait d’afficher une croissance annuelle de ses activités de banque d’investissement et de négociation.

En septembre, Doug Petno, coprésident de JPMorgan, avait anticipé une croissance annuelle dans le milieu ou le haut de la fourchette des pourcentages de la dizaine, tant pour les commissions de banque d’investissement que pour les revenus des marchés. Les hausses réelles ont été respectivement de 14 % et de 15 %, plaçant les commissions de banque d’investissement légèrement sous la fourchette indiquée et les revenus des marchés près de sa limite basse.

La hausse des revenus de prêts et des perspectives compense en partie la faiblesse

En dehors des marchés de capitaux, JPMorgan a continué de bénéficier de la croissance de ses activités de prêt et de dépôt.

Le revenu net d’intérêts hors marchés, qui mesure globalement la différence entre les intérêts perçus sur les prêts et autres actifs et les intérêts payés sur les sources de financement, a augmenté de 6 % sur un an, à 24,7 milliards de dollars. Les encours moyens de prêts ont progressé de 10 %, tandis que les dépôts moyens ont augmenté de 8 %.

La division de banque de détail et de proximité de la banque a fait état d’une hausse de 13 % de son bénéfice net, à 5,7 milliards de dollars, soutenue par l’augmentation des revenus d’intérêts liés aux cartes et par la baisse des provisions pour pertes sur créances. Le coût du risque à l’échelle du groupe a totalisé 2,7 milliards de dollars, contre 3,4 milliards de dollars un an plus tôt.

JPMorgan a également relevé ses prévisions de revenu net d’intérêts pour l’ensemble de l’année 2026 à environ 106,2 milliards de dollars, contre 105,5 milliards de dollars dans ses prévisions précédentes. Les prévisions hors marchés ont été relevées à 97,2 milliards de dollars, contre 96,5 milliards de dollars. La banque a en outre présenté une première prévision pour 2027 d’environ 107 milliards de dollars de revenu net d’intérêts hors marchés, sous réserve des conditions de marché.

Dimon a déclaré que l’économie américaine continuait de bénéficier des investissements des entreprises et des dépenses de consommation, tout en avertissant que l’inflation persistante, la hausse des taux d’intérêt, les prix élevés des actifs et l’incertitude géopolitique restaient des risques.

Par ailleurs, JPMorgan Chase Tokenized Stock (Ondo), négocié sous le symbole JPMon, était coté à 344,40 dollars, en hausse de 1,58 % sur les dernières 24 heures, selon les données de CoinMarketCap. Cet instrument tokenisé émis par Ondo offre une exposition économique liée aux actions JPMorgan, mais il est distinct des actions ordinaires de la société cotées à la NYSE. Sa performance sur 24 heures ne doit donc pas être considérée comme la même mesure que la variation du cours de l’action JPMorgan avant l’ouverture du marché.