De la réglementation des stablecoins aux infrastructures financières
Le Japon a établi un cadre juridique pour les stablecoins en modifiant la loi sur les services de paiement, jetant ainsi les bases d’activités réglementées liées aux stablecoins.
Cependant, la réglementation à elle seule ne met pas en place les systèmes nécessaires pour que les actifs tokenisés et les stablecoins fonctionnent au sein d’un marché financier plus vaste.
Les institutions financières ont également besoin de technologies reliant différents produits, de canaux de distribution permettant aux entreprises d’y accéder et de dispositifs réglementaires favorisant leur utilisation.
SBI Holdings et Startale Group travaillent désormais avec BlackRock pour explorer la manière dont ces éléments pourraient s’articuler.
Au cœur de l’initiative se trouve JPYSC, un stablecoin libellé en yens que les entreprises étudient comme point de connexion potentiel pour les fonds monétaires tokenisés.
Les fonds monétaires sont des véhicules d’investissement traditionnels qui détiennent des titres de créance à court terme. La tokenisation de ces fonds permet de les représenter sur une infrastructure blockchain, ce qui pourrait ouvrir de nouvelles façons pour les institutions financières de gérer et de distribuer des produits d’investissement.
Relier les fonds tokenisés aux stablecoins pourrait contribuer à établir les bases de systèmes financiers dans lesquels les actifs d’investissement et la monnaie numérique fonctionnent sur une infrastructure compatible.
Les entreprises n’ont annoncé ni intégration technique achevée ni engagement à lancer un produit financier commun.
Développer un écosystème financier onchain plus vaste
Au lieu de limiter l’initiative à une seule intégration technique, l’accord porte sur trois axes de développement.
Premièrement, les entreprises évalueront les exigences techniques nécessaires pour relier les fonds monétaires tokenisés à JPYSC.
Deuxièmement, elles étudieront les modèles commerciaux et les possibilités de distribution, en s’appuyant sur l’expérience de BlackRock en gestion d’actifs, les activités de services financiers de SBI et l’expertise de Startale en blockchain.
Troisièmement, les partenaires examineront les considérations réglementaires et les moyens de soutenir le développement du marché.
L’initiative vise également à faire participer un groupe plus large d’institutions financières et d’entreprises, au Japon comme à l’étranger.
Cette approche souligne l’importance de la coordination entre les gestionnaires d’actifs, les prestataires de services financiers et les entreprises spécialisées dans la technologie blockchain pour développer des infrastructures financières capables de servir plusieurs participants.
Le Japon cherche à renforcer sa position dans la tokenisation
Ce partenariat intervient alors que la tokenisation des actifs financiers traditionnels continue de susciter l’intérêt dans le monde entier, les institutions financières explorant des moyens de rendre les produits d’investissement existants compatibles avec la technologie blockchain.
Pour le Japon, le prochain défi consiste à transformer son cadre réglementaire sur les stablecoins en une infrastructure prenant en charge des applications financières concrètes.
Yoshitaka Kitao, président du conseil d’administration et président de SBI Holdings, a déclaré que le pays devait se préparer tôt afin de participer à la transition vers les marchés financiers onchain.
« Si le Japon veut mener cette transformation plutôt que prendre du retard, nous devons nous préparer tôt et jeter les bases de la prochaine génération de marchés financiers », a déclaré Kitao.
Jonathan Steel, directeur général de BlackRock Financial Management, a également souligné le rôle potentiel des infrastructures de marché numérique pour relier les services financiers établis aux écosystèmes blockchain émergents.
Le protocole d’accord ne fixe pas de calendrier pour une mise en œuvre commerciale, mais définit un cadre pour étudier comment les stablecoins réglementés en yens et les produits d’investissement tokenisés pourraient, à terme, fonctionner conjointement.
Pour le secteur financier japonais, cette initiative constitue un nouvel effort pour aller au-delà des fondements juridiques des actifs numériques et mettre en place les infrastructures nécessaires à une adoption institutionnelle plus large.