« Aujourd’hui, la tokenisation est évidemment une tendance importante. Nous la voyons dans toutes les catégories d’actifs », a déclaré Solomon lors de l’appel. Le PDG a fait valoir que de nouvelles structures de marché peuvent introduire de nouveaux produits, attirer des clients et élargir la distribution, augmentant ainsi le marché total adressable de la banque.
Ses remarques n’annonçaient ni marché de prédiction, ni coffre-fort de finance décentralisée, ni produit de trading agentique chez Goldman. Elles situaient plutôt ces développements dans une transformation plus large de l’infrastructure financière, que la banque entend suivre et à laquelle elle compte participer.
Obligations, biens immobiliers et fonds du marché monétaire tokenisés sont déjà à l’œuvre
Goldman ne se contente pas d’observer depuis les coulisses. Solomon a évoqué des années d’investissements dans des entreprises d’actifs numériques et des infrastructures de marché, ainsi que sa plateforme propriétaire GS DAP, qui fournit une infrastructure fondée sur la blockchain pour les actifs financiers. « Nous avons tokenisé des obligations. Nous avons plusieurs fonds du marché monétaire tokenisés, ainsi que des biens immobiliers pour certains clients », a expliqué Solomon.
La banque a également participé au lancement, en juillet, du service de tokenisation de la Depository Trust & Clearing Corp. (DTCC) et évalue des applications capables de fonctionner à plus grande échelle. L’intérêt est évident. La tokenisation peut représenter numériquement la propriété d’actifs traditionnels, ce qui pourrait rendre les transferts, la tenue des registres et le règlement plus efficaces.
Solomon s’attend à ce que cette technologie réduise les coûts, automatise les processus et améliore la liquidité dans toutes les catégories d’actifs. Il a toutefois tempéré les attentes d’une révolution financière immédiate, qualifiant l’activité actuelle de limitée.
Goldman Sachs soutient la clarté réglementaire tandis que les agences font avancer les règles
La réglementation a également occupé une place importante dans l’analyse de Solomon. Il a confirmé que Goldman avait publiquement soutenu l’adoption de la législation CLARITY, malgré des réserves sur certaines de ses dispositions. « Nous avons publiquement soutenu l’adoption de CLARITY. Ce n’était pas parfait, mais nous pensions qu’il serait bon d’apporter davantage de clarté au marché, sans mauvais jeu de mots, et de garantir la protection des investisseurs », a-t-il déclaré.
Solomon a ajouté que les agences de réglementation travaillent déjà à clarifier les règles du marché, Goldman participant activement à ces discussions. Pour une banque présente à la fois sur les marchés traditionnels des valeurs mobilières et sur les marchés émergents des actifs numériques, la certitude réglementaire est essentielle pour déterminer quels produits peuvent être proposés aux clients institutionnels.
Une activité de 6,4 milliards de dollars dans les actions rencontre l’innovation blockchain
Cette discussion s’est tenue dans un contexte financier impressionnant. Goldman a déclaré un chiffre d’affaires net trimestriel de 18,68 milliards de dollars, tandis que le chiffre d’affaires lié aux actions a grimpé de 72 % sur un an pour atteindre 6,4 milliards de dollars. Le chiffre d’affaires du financement des actions a atteint le record de 3,37 milliards de dollars, soit près du double de celui enregistré un an plus tôt. Le directeur financier Denis Coleman a également fait état de 12,7 milliards de dollars de revenus combinés issus du financement des actions et des titres à revenu fixe, des devises et des matières premières au cours des 9 premiers mois.
Ces chiffres illustrent l’activité bien établie que les concurrents fondés sur la blockchain espèrent remettre en cause, ainsi que les ressources financières que Goldman peut mobiliser en réponse. Selon Solomon, le changement technologique n’élimine pas nécessairement les intermédiaires établis. Il peut créer des débouchés supplémentaires pour les institutions capables de s’adapter.
Pour l’instant, le contraste est frappant. Les marchés de prédiction et les coffres-forts de finance décentralisée sont apparus dans la discussion comme de possibles menaces concurrentielles, tandis que la tokenisation s’est imposée comme un domaine d’investissement et d’expérimentation concrets. Goldman dispose de l’infrastructure, des capitaux et de l’intérêt nécessaires. Ce qu’elle n’a pas démontré, c’est l’ampleur des revenus que ces marchés émergents finiront par générer dans un monde encore dominé par les systèmes de finance traditionnelle.