Le sniping consiste à se dépêcher d’acheter un token dans ses tout premiers instants. La mesure des achats externes de Bitquery recense les achats précoces sans établir que chaque acheteur répondant aux critères était automatisé ou prédateur.
La part des nouvelles pièces faisant l’objet d’un achat externe dans leur premier bloc est passée de 42 % à 32 %. Mais le premier bloc est également devenu plus court, durant environ 0,27 seconde dans l’échantillon ultérieur, contre 0,42 seconde auparavant. La fenêtre pendant laquelle un achat pouvait être considéré comme effectué dans le premier bloc était donc plus étroite.
La comparaison d’environ 1,3 seconde portait sur trois slots auparavant et cinq dans l’échantillon ultérieur. La baisse des achats dans le premier bloc était beaucoup moins manifeste lorsqu’elle était mesurée sur une durée écoulée à peu près équivalente.
Les schémas de sandwich ont reculé, puis sont revenus
Un sandwich consiste à acheter avant le swap d’un autre trader, puis à vendre après, à un prix que ce swap a fait monter. Bitquery a signalé environ 30 schémas détectés pour 10 000 swaps au début du mois d’août, 26 du 22 au 27 août, puis 21 du 29 août au 17 septembre. Le taux a ensuite atteint 33 du 19 septembre au 7 octobre.
Le dénominateur comprenait les swaps sur Pump.fun et PumpSwap, sa plateforme d’échange. Les nombres provenaient des détections quotidiennes de sandwichs associées à des portefeuilles de bots, avant l’application par Bitquery des filtres finaux de son étude.
La modélisation d’août de la Solana Foundation décrivait des effets opposés sur la rentabilité des sandwichs. Un temps de réaction plus court peut contraindre un attaquant, mais des slots plus courts peuvent aussi signifier que moins de transactions concurrentes épuisent le mouvement de prix qu’un utilisateur autorise avant l’exécution d’un swap.
Si cette marge reste la même, un attaquant rapide peut avoir davantage de latitude pour l’exploiter, et le modèle présente des mécanismes possibles.
La Foundation décrit les slots plus courts comme améliorant la latence et limitant le contrôle d’un leader sur la construction des blocs. Les schémas de trading observés dans l’échantillon de Bitquery montrent pourquoi cet avantage et la protection contre le trading prédateur doivent faire l’objet de mesures distinctes.