L’écosystème Bittensor génère désormais environ 70 millions de dollars de revenus annualisés. Il s’agit d’une hausse de 40 % par rapport au mois précédent.
Ce chiffre provient de SubConnect, qui suit les revenus des subnets de Bittensor. Son rapport du 4 novembre 2026 évalue le revenu récurrent annualisé (ARR) du réseau à environ 70 millions de dollars, contre près de 50 millions de dollars en octobre.
Une course à la croissance sur deux mois
Si l’on prend un peu de recul, la courbe s’accentue. Fin août et début septembre 2026, SubConnect fixait la base de référence entre 32 et 35 millions de dollars.
Passer de ce niveau à 70 millions de dollars représente une croissance d’environ 100 % sur deux mois.
Un bref rappel pour les novices du projet. Bittensor est organisé en subnets, des marchés spécialisés, chacun centré sur une tâche ou un service particulier en matière d’IA.
Chaque subnet dispose de son propre jeton, appelé jeton « alpha », qui coexiste avec le jeton principal du réseau, TAO.
D’où vient l’argent
Selon SubConnect, l’essentiel de la croissance provient des subnets qui vendent de la puissance de calcul et de l’inférence.
Trois subnets dominent : Lium (SN51), Targon (SN4) et Engy (SN53). Bitcast, Almanac, Score et Vanta contribuent également au total.
Les subnets de calcul et d’infrastructure représentent environ 78 à 82 % des revenus vérifiés totaux dans le dernier rapport.
Les rachats entrent en scène
Certains subnets font quelque chose de notable avec leurs revenus externes : ils les utilisent pour racheter leurs propres jetons alpha.
Lorsque SubConnect a lancé son premier indice de revenus, quatorze subnets générateurs de revenus finançaient déjà des rachats de cette manière. Ce nombre a depuis augmenté.
Le problème des émissions que personne ne peut ignorer
Les émissions du réseau Bittensor sont estimées à plus de 300 millions de dollars par an.
Face à ce montant, les revenus externes ne couvrent que 9 à 23 % du chiffre des émissions. Le réseau verse donc toujours bien plus en jetons qu’il n’en tire de ses clients.
SubConnect le reconnaît lui-même. Il admet la difficulté de maintenir la croissance tout en améliorant les marges bénéficiaires et en réduisant la dépendance aux émissions.
Une mise en garde sur les chiffres
Il convient d’être clair sur la façon dont ces chiffres sont établis. Il s’agit d’estimations tirées de registres de paiements hors chaîne.
Ce ne sont pas des totaux on-chain audités. Les revenus sont donc assez réels pour être publiés, mais pas encore vérifiés au niveau qu’exigerait un dépôt d’une société cotée.
Ce que cela signifie
SubConnect maintient néanmoins un objectif ambitieux. Sur la base de la trajectoire de croissance actuelle, il projette des revenus supérieurs à 100 millions de dollars d’ici la fin 2026.
L’indicateur le plus important à suivre n’est peut-être pas le chiffre d’affaires affiché. C’est le rapport entre les revenus externes et les émissions. Selon ce critère, les revenus externes ne couvrent actuellement que 9 à 23 % du chiffre des émissions.
La concentration dans les subnets de calcul est un autre point à surveiller. Un réseau dont environ quatre cinquièmes des revenus vérifiés proviennent d’une seule catégorie est exposé si les prix de la capacité GPU et de l’inférence deviennent plus concurrentiels.