Das Ökosystem von Bittensor erwirtschaftet inzwischen geschätzte 70 Millionen US-Dollar an annualisiertem Umsatz. Das ist ein Anstieg von 40 % gegenüber dem Vormonat.
Die Zahl stammt von SubConnect, das den Umsatz der Subnetze von Bittensor erfasst. Der Bericht vom 4. November 2026 bezifferte den annualisierten wiederkehrenden Umsatz (ARR) des Netzwerks auf rund 70 Millionen US-Dollar, nach etwa 50 Millionen US-Dollar im Oktober.
Ein Wachstumsschub über zwei Monate
Blickt man etwas weiter zurück, wird die Kurve noch steiler. Ende August und Anfang September 2026 bezifferte SubConnect den Ausgangswert auf 32 bis 35 Millionen US-Dollar.
Von dort auf 70 Millionen US-Dollar zu kommen, entspricht über zwei Monate einem Wachstum von etwa 100 %.
Eine kurze Einführung für alle, die neu im Projekt sind. Bittensor ist in Subnetze gegliedert, also spezialisierte Marktplätze, die sich jeweils auf eine bestimmte KI-Aufgabe oder Dienstleistung konzentrieren.
Jedes Subnetz hat einen eigenen Token, den sogenannten „Alpha“-Token, der neben dem Haupttoken des Netzwerks, TAO, existiert.
Woher das Geld kommt
Laut SubConnect stammt der Großteil des Wachstums von Subnetzen, die Rechenleistung und Inferenz verkaufen.
Drei Subnetze liegen vorn: Lium (SN51), Targon (SN4) und Engy (SN53). Auch Bitcast, Almanac, Score und Vanta tragen zur Summe bei.
Subnetze für Rechenleistung und Infrastruktur machen im jüngsten Bericht etwa 78 bis 82 % des gesamten verifizierten Umsatzes aus.
Rückkäufe kommen ins Spiel
Einige Subnetze tun mit ihren externen Einnahmen etwas Bemerkenswertes. Sie verwenden sie, um ihre eigenen Alpha-Token zurückzukaufen.
Als SubConnect seinen ersten Revenue Index veröffentlichte, finanzierten bereits vierzehn umsatzgenerierende Subnetze Rückkäufe auf diese Weise. Diese Zahl ist seitdem gestiegen.
Das Emissionsproblem, das niemand ignorieren kann
Die Netzwerkemissionen von Bittensor werden auf mehr als 300 Millionen US-Dollar pro Jahr geschätzt.
Dem gegenüber deckt der externe Umsatz nur 9 bis 23 % dieser Emissionssumme ab. Das Netzwerk schüttet also nach wie vor deutlich mehr Token aus, als es von Kunden einnimmt.
SubConnect selbst weist darauf hin. Das Unternehmen räumt ein, dass es schwierig ist, das Wachstum aufrechtzuerhalten und gleichzeitig die Gewinnmargen zu verbessern und die Abhängigkeit von Emissionen zu verringern.
Ein Vorbehalt zu den Zahlen
Es ist wichtig, klarzustellen, wie diese Zahlen zustande kommen. Sie sind Schätzungen auf Grundlage von Zahlungsnachweisen außerhalb der Blockchain.
Sie sind keine geprüften Gesamtsummen aus der Blockchain. Der Umsatz ist also real genug, um darüber zu berichten, aber noch nicht in dem Maße verifiziert, wie es eine Pflichtveröffentlichung eines börsennotierten Unternehmens verlangen würde.
Was das bedeutet
SubConnect hält weiterhin an einem ehrgeizigen Ziel fest. Auf Basis der aktuellen Wachstumsentwicklung prognostiziert das Unternehmen einen Umsatz von über 100 Millionen US-Dollar bis zum Jahresende 2026.
Die wichtigere Kennzahl könnte gar nicht der Schlagzeilenumsatz sein. Es ist das Verhältnis zwischen externem Umsatz und Emissionen. Gemessen an diesem Maßstab deckt der externe Umsatz derzeit nur 9 bis 23 % der Emissionssumme ab.
Die Konzentration auf Rechen-Subnetze ist ein weiterer Punkt, den man im Auge behalten sollte. Ein Netzwerk, in dem rund vier Fünftel des verifizierten Umsatzes aus einer einzigen Kategorie stammen, ist angreifbar, wenn der Wettbewerb bei GPU-Kapazität und Inferenz zunimmt.