El comunicado de resultados del tercer trimestre de SpaceX programó la llamada sobre resultados para las 16:30, hora del este, del 20 de octubre. Talos afirma que el perpetuo SPCX de Binance subió un 8,5% desde la publicación de los resultados hasta la siguiente apertura del mercado estadounidense.

La cifra de volumen negociado abarca 2 plataformas, mientras que las cifras de interés abierto en dólares corresponden únicamente a Binance. Las 2 métricas abarcan plataformas y periodos diferentes, lo que limita las comparaciones entre el repunte de la actividad de negociación y las posiciones que permanecieron abiertas.

Cómo generan comisiones los futuros perpetuos de SpaceX

El volumen y el interés abierto miden actividades diferentes. El volumen cuenta los contratos negociados durante un periodo. El interés abierto cuenta los contratos que siguen pendientes, y cada par de comprador y vendedor se cuenta una sola vez.

Pensemos en un titular de una posición larga existente que vende a un titular de una posición corta existente que compra para cerrar. La ejecución suma volumen, mientras que ambas posiciones se cierran y el interés abierto disminuye. Por lo tanto, un mercado activo puede terminar con menos contratos pendientes.

La fórmula de margen inicial de Hyperliquid multiplica el tamaño de la posición por el precio de marca y lo divide por el apalancamiento. El colateral compartido y las ganancias no realizadas pueden afectar el margen disponible para otras posiciones.

La especificación actual de SPCX del operador del mercado trade[XYZ] hace referencia a 1 acción de SpaceX clase A cotizada en dólares y permite el margen cruzado con un apalancamiento máximo de 20 veces.

Se trata de posiciones en derivados cuyo precio sigue el de la acción. Los contratos perpetuos utilizan pagos de financiación diseñados para ayudar a alinear sus precios con los del activo subyacente en contratos que no tienen una fecha de vencimiento programada. Por consiguiente, el valor nominal de la negociación de esos contratos es una medida distinta de las compras de la acción subyacente.

Las operaciones de cierre pueden generar comisiones mientras disminuye el interés abierto. Estimar el resultado comercial exige seguir una cadena aparte: el volumen negociado en cada plataforma, las comisiones netas efectivas cobradas y los importes asignados a cada destinatario.

Según el marco HIP-3 de Hyperliquid, los implementadores de mercados definen las especificaciones de los contratos y los oráculos, fijan los límites de apalancamiento y pueden liquidar mercados, mientras utilizan los libros de órdenes y la infraestructura de margen de HyperCore. Sus configuraciones particulares ayudan a determinar cómo la negociación se convierte en ingresos para el operador y el protocolo.

Las tarifas de Hyperliquid dependen del volumen negociado acumulado durante 14 días, de si se actúa como creador o tomador de liquidez, de los descuentos por staking y de la elegibilidad para recibir referencias. Los creadores elegibles pueden recibir reembolsos. Por lo tanto, distintos usuarios pueden generar comisiones netas diferentes sobre el mismo volumen negociado.

La tabla de tarifas de trade[XYZ] muestra la magnitud de esa diferencia. Su tarifa base estándar de tomador de liquidez para el nivel cero es del 0,09%, frente al 0,009% de su programa de modo de crecimiento. Las tarifas correspondientes para los creadores son del 0,03% y el 0,003%.

El modo de crecimiento está sujeto a condiciones. Hyperliquid afirma que activarlo en un mercado HIP-3 elegible reduce las comisiones, los reembolsos y las contribuciones al volumen en al menos un 90%, y otros descuentos también influyen en el resultado. No se han verificado la configuración histórica del modo de crecimiento de SPCX ni la combinación de niveles de operadores y reembolsos del 20 al 21 de octubre.

También importa cómo se reparten las comisiones. trade[XYZ] describe sus comisiones estándar como divididas a partes iguales entre Hyperliquid y el operador. Otras implementaciones de HIP-3 pueden tener distintas configuraciones de comisiones.

Aplicar una sola tarifa publicada de Hyperliquid al volumen negociado combinado de las distintas plataformas de Talos pasaría por alto todas esas diferencias, incluida la parte negociada en Binance. Las comisiones efectivamente retenidas durante el evento no se han cuantificado.

Qué llega a $HYPE

Las reglas de asignación de comisiones de Hyperliquid las distribuyen entre varios destinatarios, incluidos los implementadores de mercados y su fondo de asistencia. La documentación indica que los implementadores de HIP-3 pueden quedarse con hasta la mitad de las comisiones de negociación generadas por sus activos.

El fondo de asistencia convierte automáticamente las comisiones de negociación que recibe en $HYPE, y los $HYPE adquiridos se queman. Por lo tanto, el canal pertinente para los titulares del token son los propios ingresos del fondo y sus conversiones. Las comisiones brutas de negociación, los ingresos del operador y los fondos que llegan a ese mecanismo son importes distintos.