El esfuerzo de Ucrania por legalizar las criptomonedas ha topado con un obstáculo conocido: el banco central. El Banco Nacional de Ucrania (NBU) se ha negado a respaldar el Proyecto de Ley n.º 10225-d en su forma actual, advirtiendo de que las normas propuestas podrían poner en riesgo el sistema financiero del país.

El momento es incómodo. El NBU ayudó a redactar el proyecto de ley. Ahora retira públicamente su apoyo.

Lo que preocupa al banco central

La principal objeción del NBU se centra en los tokens extranjeros. El banco teme que puedan funcionar como dinero electrónico dentro de Ucrania sin una supervisión regulatoria suficiente.

El dinero electrónico es valor digital que las personas usan para pagar cosas, como un saldo en una aplicación de pagos. Si los tokens emitidos en el extranjero empiezan a desempeñar ese papel a gran escala, un banco central pierde parte del control sobre el dinero que circula en su propia economía. El NBU presenta esto como una amenaza para la soberanía monetaria y la seguridad económica de Ucrania.

La segunda preocupación es el licenciamiento. El proyecto deja el número de plataformas de negociación de criptomonedas a discreción de la Comisión Nacional de Valores y Mercado de Capitales (NSSMC), el regulador de valores del país.

El NBU sostiene que ese tipo de discrecionalidad abierta favorece la monopolización y la corrupción. El banco también señaló el riesgo de arbitraje regulatorio en favor de los participantes extranjeros.

Según el NBU, el último borrador no resuelve los problemas planteados durante las conversaciones con legisladores, reguladores y representantes de la industria cripto. El banco quiere directrices más claras sobre cómo se admiten los tokens extranjeros en el mercado y cómo se seleccionan los operadores.

Un proyecto de ley que avanza de todos modos

La objeción del banco central no ha detenido al parlamento. El Comité de Finanzas, Política Tributaria y Aduanera de la Verkhovna Rada ha recomendado el proyecto para una segunda lectura.

La legislación ya superó su primera lectura el 3 de septiembre de 2025, con 246 votos.

Las disposiciones fiscales son lo primero que mirarán la mayoría de los operadores. Las ganancias por transacciones con activos virtuales estarían sujetas a un impuesto sobre la renta personal del 18 % más un recargo militar del 5 %.

Sin embargo, no toda operación genera un impuesto. Los intercambios entre activos virtuales seguirían exentos de impuestos, por lo que cambiar de un token a otro no contaría como un hecho imponible según la propuesta.

También hay un incentivo para la transición. Se propone una tasa preferencial del 5 % para las ganancias sobre tenencias adquiridas antes de 2027, aplicable hasta 2028.

Los participantes pequeños también tienen una exención. Las ganancias de hasta un salario mínimo mensual estarían exentas.

Si el proyecto supera las lecturas restantes, entrará en vigor el 1 de julio de 2027.

Antecedentes: una ley a la espera de sus normas fiscales

Ucrania cuenta técnicamente con una ley sobre criptomonedas desde 2022. La Ley de Activos Virtuales, n.º 2074-IX, fue aprobada, pero no se ha aplicado porque estaba pendiente de la legislación fiscal complementaria.

El Proyecto 10225-d pretende aportar esa pieza que falta.

La investigación que respalda el proyecto apunta a una alineación con estándares europeos más amplios, incluidos principios de MiCA, el Reglamento de la Unión Europea sobre mercados de criptoactivos.