Los bancos y las aseguradoras japoneses están respondiendo al trasladar más dinero de vuelta a su mercado nacional. En los cinco meses hasta agosto, compraron 34.000 millones de dólares en bonos del Gobierno japonés con vencimientos de dos años o más.

Japón ha sido tradicionalmente un importante inversor en bonos extranjeros, incluida la deuda del Gobierno de Estados Unidos. Si las instituciones japonesas siguen repatriando dinero, caerá la demanda de bonos extranjeros.

Esto podría elevar los rendimientos de los bonos extranjeros, encarecer los préstamos y reducir la disposición de los inversores a asumir riesgos.

Bitcoin, las acciones y el oro afrontan presiones

A medida que las condiciones financieras mundiales se vuelven más restrictivas, las inversiones más arriesgadas quedan bajo presión.

  • Bitcoin: El aumento de los costos de endeudamiento y la reducción de la liquidez animan a los inversores a vender monedas.
  • Acciones: Los inversores reducirán sus posiciones en acciones si endeudarse se vuelve más caro y aumentan los riesgos del mercado.
  • Oro: El aumento de los rendimientos de los bonos perjudica los precios del oro porque este no genera intereses. Sin embargo, el oro podría subir si los inversores buscan un lugar seguro para proteger su dinero durante la incertidumbre financiera.

El carry trade con yenes añade otro riesgo

Otro factor a vigilar es el carry trade con yenes, en el que los inversores piden prestados yenes a tasas de interés relativamente bajas para financiar inversiones en activos de mayor rendimiento en otros lugares.

A medida que suben las tasas de interés japonesas, esta estrategia resulta menos atractiva. Si el yen también se fortalece, los inversores afrontan costos y pérdidas adicionales. Entonces podrían vender inversiones para pagar sus préstamos en yenes. Si muchos inversores hacen esto al mismo tiempo, aumentará la volatilidad en Bitcoin, las acciones y los mercados de divisas.

¿Significa esto que se avecina una caída del mercado?

No. Que los bancos japoneses vendan bonos extranjeros no significa automáticamente que se avecine una caída del mercado. Sin embargo, las ventas continuadas presionan los mercados mundiales al reducir la liquidez, elevar los costos de endeudamiento o forzar a los inversores a deshacer posiciones apalancadas.

Los factores clave que hay que vigilar son las tasas de interés japonesas, el tipo de cambio del yen, los rendimientos de los bonos extranjeros y si las instituciones japonesas siguen trasladando dinero de vuelta a su país.

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