Japanische Banken und Versicherer reagieren darauf, indem sie mehr Geld in ihren Heimatmarkt zurückführen. In den fünf Monaten bis August kauften sie japanische Staatsanleihen mit einer Laufzeit von mindestens zwei Jahren im Wert von 34 Milliarden US-Dollar.

Japan ist traditionell ein bedeutender Investor in ausländische Anleihen, darunter US-Staatsanleihen. Wenn japanische Institutionen weiterhin Geld ins Inland zurückführen, wird die Nachfrage nach ausländischen Anleihen sinken.

Das könnte die Renditen ausländischer Anleihen in die Höhe treiben, Kredite verteuern und die Risikobereitschaft der Anleger verringern.

Bitcoin, Aktien und Gold geraten unter Druck

Wenn sich die globalen Finanzbedingungen verschärfen, geraten risikoreichere Anlagen unter Druck.

  • Bitcoin: Höhere Kreditkosten und geringere Liquidität verleiten Anleger dazu, Coins zu verkaufen.
  • Aktien: Anleger werden ihre Aktienbestände reduzieren, wenn Kredite teurer werden und die Marktrisiken steigen.
  • Gold: Höhere Anleiherenditen belasten die Goldpreise, weil Gold keine Zinsen abwirft. Gold könnte jedoch steigen, wenn Anleger angesichts der finanziellen Unsicherheit einen sicheren Ort suchen, um ihr Geld zu schützen.

Der Yen-Carry-Trade bringt ein weiteres Risiko mit sich

Ein weiterer zu beobachtender Faktor ist der Yen-Carry-Trade, bei dem Anleger Yen zu relativ niedrigen Zinssätzen leihen, um damit Investitionen in Vermögenswerte mit höheren Renditen anderswo zu finanzieren.

Wenn die japanischen Zinssätze steigen, wird diese Strategie weniger attraktiv. Sollte der Yen zudem an Stärke gewinnen, entstehen den Anlegern zusätzliche Kosten und Verluste. Dann könnten sie Anlagen verkaufen, um ihre Yen-Kredite zurückzuzahlen. Wenn viele Anleger dies gleichzeitig tun, erhöht das die Volatilität an den Bitcoin-, Aktien- und Devisenmärkten.

Bedeutet das, dass ein Markteinbruch bevorsteht?

Nein. Der Verkauf ausländischer Anleihen durch japanische Banken bedeutet nicht automatisch, dass ein Markteinbruch bevorsteht. Anhaltende Verkäufe setzen die globalen Märkte jedoch unter Druck, indem sie die Liquidität verringern, Kreditkosten erhöhen oder Anleger dazu zwingen, gehebelte Positionen aufzulösen.

Zu den wichtigsten Faktoren, die es zu beobachten gilt, gehören die japanischen Zinssätze, der Wechselkurs des Yen, die Renditen ausländischer Anleihen und die Frage, ob japanische Institutionen weiterhin Geld in ihre Heimat zurückführen.

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