El regulador del mercado de Italia presentó 179 de las 188 entradas del registro de la UE de empresas de criptoactivos sin licencia, según un análisis de FM Intelligence publicado hoy (miércoles). Las autoridades de otros cuatro países aportaron las nueve restantes.

La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA ) mantiene la lista con arreglo al Reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA). El periodo transitorio de la ley terminó el 1 de julio para los proveedores sin licencia.

Es el único registro público de ámbito de la UE de empresas que, según los supervisores nacionales, prestan servicios a clientes sin autorización, y en gran medida refleja el trabajo de un solo supervisor.

Los bancos, las empresas de pagos y los intermediarios que cruzan sus contrapartes con el registro utilizan datos de cinco de los 30 Estados del Espacio Económico Europeo (EEE), según la revisión de FM Intelligence del expediente de ESMA del 29 de octubre.

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La Comisión Nacional para las Sociedades y la Bolsa de Italia (CONSOB) ordena a los proveedores de internet bloquear los sitios financieros no autorizados desde 2019. Su recuento llegó a 1861 sitios el 29 de octubre, 250 de ellos vinculados a criptoactivos, según el regulador.

Un supervisor que ya nombra dominios en bloque podría encontrar más sencillo transmitirlos a ESMA, según el análisis.

Alemania lidera en licencias y no presenta ninguna entrada

Alemania ocupa el extremo opuesto. ESMA incluye allí 119 proveedores autorizados o notificados, el número más alto de cualquier Estado miembro, tal como estaba cuando FM Intelligence cartografió el registro en agosto. La mayoría son bancos y empresas de inversión notificados con arreglo a MiCA.

Los supervisores alemanes no han presentado ninguna entrada en el registro de entidades no conformes. En el ámbito nacional, la Autoridad Federal de Supervisión Financiera (BaFin) publicó 245 advertencias a consumidores en 2026 hasta el 3 de noviembre, y 89 de ellas mencionan servicios de criptoactivos, según muestra el Rastreador de Multas y Advertencias de FM Intelligence.

La misma división aparece allí donde las listas nacionales de advertencias son más activas. La Autoridad de los Mercados Financieros de Francia (AMF) afirmó el 19 de octubre que había añadido 64 nombres de criptoactivos a su propia lista negra desde enero.

La Comisión de Valores y Bolsa de Chipre (CySEC ) citó el artículo 59 de MiCA en sus advertencias de septiembre en su sitio web, y de nuevo en octubre. Ninguna de las dos autoridades tiene una entrada en el expediente de ESMA.

El resto del expediente procede de cuatro autoridades. La Autoridad de Servicios y Mercados Financieros de Bélgica presentó seis entradas, y las autoridades de la República Checa, los Países Bajos y Eslovaquia una cada una, con lo que 25 Estados del EEE no presentan ninguna.

Nada obliga a los supervisores a presentar entradas

El artículo 110 de MiCA describe el registro como no exhaustivo. Establece el contenido mínimo de una entrada, pero no impone a las autoridades nacionales ningún deber ni plazo para presentarla. Muchas advertencias alemanas y francesas también abarcan ofertas mixtas de inversión y criptoactivos que se rigen por la legislación nacional bancaria o de valores.

Por tanto, el cero de Alemania es coherente con un canal de notificación distinto y no con una ausencia de ofertas de criptoactivos sin licencia, concluyó el análisis.

La laguna se produce junto a un debate separado sobre quién supervisa a las empresas de criptoactivos. El 9 de octubre, los ministros de Finanzas de la UE acordaron limitar la supervisión directa de ESMA a los mayores proveedores transfronterizos, lo que reduce un plan de la Comisión Europea para trasladar a todos ellos a la autoridad con sede en París.

Un director ejecutivo de la BaFin afirmó en septiembre que las empresas eligen al supervisor europeo más débil y luego se expanden por el bloque.

La supervisión centralizada abordaría dónde se conceden las licencias. El expediente de ESMA apunta a una segunda laguna, en dónde se notifica la actividad no autorizada, y ESMA no ha añadido ninguna entrada propia.

El análisis completo de FM Intelligence examina qué contienen las 188 entradas, un detalle que limita su utilidad para la verificación de contrapartes, y proyecta el tamaño del expediente para el 30 de junio de 2027, fecha en que la Comisión debe presentar su informe sobre MiCA.