Yan, Mitgründer und CEO von Hyperliquid Labs, beschrieb eine Trennung zwischen der Infrastruktur der Blockchain und den Unternehmen, die darauf Handelsmärkte einrichten. Im ursprünglichen Interview verglich er das Netzwerk mit Internetprotokollen, die Finanzanwendungen unterstützen, ohne selbst wie diese Anwendungen reguliert zu werden.

Er sagte, dass diejenigen, die Märkte einrichten, Kontrakte festlegen und Oracle-Preise bereitstellen, also Daten, die den Preis eines Vermögenswerts außerhalb der Blockchain abbilden, und dabei die Orderbuch- und Clearingtechnologie des Netzwerks nutzen. Seiner Argumentation zufolge könnte daher ein reguliertes Unternehmen mithilfe der Blockchain Märkte betreiben, ohne dass das zugrunde liegende Netzwerk dadurch zu einer traditionellen Börse wird.

Duffys anschließendes Interview bei Odd Lots stellte diese Unterscheidung infrage. Der Chef des Derivatebörsenbetreibers verwies auf Know-your-Customer-Prüfungen, Hebelwirkung und automatische Liquidationen und argumentierte, dass Positionen mit hoher Hebelwirkung Kaskaden von Liquidationen auslösen könnten. Das waren Duffys Einwände gegen das Modell, keine von einer Aufsichtsbehörde bekannt gegebenen Feststellungen.

VPN-Zugang bleibt untersagt

Yan wies auch die Annahme zurück, dass US-Amerikaner die Beschränkungen rechtmäßig umgehen könnten. „Nun, noch einmal: Wenn Sie US-Amerikaner sind und ein VPN nutzen, verstoßen Sie gegen die Nutzungsbedingungen“, sagte er.

Die veröffentlichten Nutzungsbedingungen gelten für die über die Website bereitgestellte Benutzeroberfläche unter app.hyperliquid.xyz, die von Hyperliquid Corp. angeboten wird. Sie unterscheiden diese Benutzeroberfläche von der erlaubnisfreien Blockchain und erklären, dass die Website nicht der einzige Zugang zum Netzwerk ist. Die US-Beschränkung gilt für Personen und Unternehmen, die in dem Land wohnen, sich dort aufhalten, dort eingetragen sind oder dort einen registrierten Geschäftssitz unterhalten. Sie ist nicht schlicht als Verbot für Staatsangehörige formuliert.

Die Diskussion folgt auf eine Erklärung von Präsident Donald Trump im August, wonach die Commodity Futures Trading Commission daran arbeite, Hyperliquid „auf vollständig regelkonforme und legale Weise“ in das Land zu bringen, wie The Defiant zuvor berichtete.

Auf die Frage, was den Zugang aus den USA ermöglichen würde, beschrieb Yan die noch offene Frage, ob die Technologie in den Rahmen der bestehenden Kernprinzipien der CFTC passt. In den veröffentlichten Nutzungsbedingungen von Hyperliquid heißt es, dass weder die Benutzeroberfläche noch die Blockchain in irgendeiner Rechtsordnung von einer staatlichen Behörde oder Aufsichtsinstanz lizenziert, genehmigt, autorisiert oder registriert ist.