PancakeSwap лидирует по доходности прибыли

Во втором списке на первом месте PancakeSwap ($CAKE). Grayscale ранжирует 10 ведущих активов по скорректированной доходности прибыли, показателю в стиле оценки акций, который отражает, какая доля комиссионной прибыли протокола приходится на рыночную стоимость каждого токена. В терминах фондового рынка это обратная величина мультипликатора цена/прибыль: чем выше показатель, тем меньше рынок платит за каждую единицу комиссионной прибыли. PancakeSwap возглавляет этот рейтинг с показателем 14,4%, за ним с небольшим отрывом идет Lighter с 14,1%, а $HYPE занимает третье место с 9,8%. Далее следуют Raydium ($RAY), Aave, Jupiter ($JUP), Sky, Uniswap ($UNI), Aerodrome ($AERO) и Pendle. В список входят альткоины из разных сегментов, от децентрализованных бирж до рынков кредитования. PancakeSwap получает прибыль от комиссий за спотовые сделки, которые взимаются при каждом обмене в рамках модели автоматизированного маркетмейкера; эта выручка отражается в части рейтинга, посвященной прибыли. Самый резкий контраст в таблице показывает Jupiter: скорректированная доходность прибыли составляет 3,5%, тогда как доходность для держателей токенов отрицательна и равна -2,6%. Это нагляднейший пример прибыльного протокола, токен которого при этом не приносит выгоды держателям. В отчете отмечается, что обратный выкуп и сжигание токенов могут передавать прибыль держателям, но выпуск новых токенов способен свести эту выгоду на нет. $HYPE присутствует в обоих списках: он занимает первое место по распределению прибыли и третье по доходности прибыли, что делает его единственным активом вблизи вершины обоих рейтингов. Поэтому токен может одновременно казаться дорогим по показателю распределения и дешевым по показателю прибыли. Именно этот разрыв и призван измерять рейтинг. Читателям, желающим разобраться в лежащих в основе механизмах, наше руководство по выручке и прибыли блокчейнов объясняет, как сети превращают комиссии в прибыль.

Если рассматривать оба рейтинга вместе, они показывают особый профиль PancakeSwap ($CAKE). Скорректированная доходность прибыли в размере 14,4% является самой высокой в выборке, однако доходность для держателей токенов остается скромной и составляет 2,6%. Это говорит о том, что обратный выкуп токенов PancakeSwap лишь частично компенсирует их выпуск, а токен отражает меньшую долю прибыли, чем получает протокол. В той же таблице Jupiter служит предостерегающим примером: выручка без распределения оставляет держателей в разводненном положении. Цена $CAKE за последние 24 часа снизилась на 3,4%. Наша страница технического анализа $CAKE помогает понять этот шаг, а обсуждение переключателя комиссий, отраженное в голосовании по комиссиям The Flip, служит наглядной проверкой того, начнет ли эта прибыль наконец поступать держателям.

Читатели, следящие за рынком в режиме реального времени, могут отслеживать спотовые цены и цены фьючерсов на Binance.