PancakeSwap lidera en rendimiento de las ganancias
La segunda lista es la que pone a PancakeSwap ($CAKE) en primer lugar. Grayscale clasifica los 10 principales activos por rendimiento ajustado de las ganancias, una medida similar a las de renta variable que pregunta qué proporción de las ganancias por comisiones de un protocolo respalda el valor de mercado de cada token. En términos bursátiles, es la inversa de un múltiplo precio-beneficio: una cifra más alta significa que el mercado paga menos por cada unidad de ganancias por comisiones. PancakeSwap lidera esta clasificación con un 14,4%, seguido de cerca por Lighter, con un 14,1%, y $HYPE ocupa el tercer lugar, con un 9,8%. El resto del orden es Raydium ($RAY), Aave, Jupiter ($JUP), Sky, Uniswap ($UNI), Aerodrome ($AERO) y Pendle, una lista que abarca altcoins de plataformas de intercambio descentralizadas a mercados de préstamos. Las ganancias de PancakeSwap proceden de las comisiones por operaciones al contado que recauda su modelo de creador de mercado automatizado en cada intercambio, ingresos que aparecen en el lado de las ganancias de la clasificación. El contraste más marcado de la tabla se da con Jupiter: un rendimiento ajustado de las ganancias del 3,5% frente a un rendimiento negativo para los titulares del token de -2,6%, el ejemplo más claro de un protocolo rentable cuyo token aun así no recompensa a sus titulares. El informe señala que las recompras y las quemas pueden transferir ganancias a los titulares, pero que la emisión de tokens puede compensar esa ganancia. $HYPE aparece en ambas listas, primero en distribución y tercero en ganancias, por lo que es el único activo que está cerca de los primeros puestos de ambas. Por tanto, un token puede parecer caro según la distribución y barato según las ganancias al mismo tiempo, precisamente la brecha que esta clasificación busca medir. Para quienes quieran conocer los mecanismos subyacentes, nuestra guía sobre ingresos y beneficios de la cadena de bloques explica cómo las redes convierten las comisiones en ganancias.
Al leerlas en conjunto, las dos clasificaciones ofrecen un perfil específico de PancakeSwap ($CAKE). Su rendimiento ajustado de las ganancias del 14,4% es el más alto de la muestra, pero el rendimiento para los titulares del token, del 2,6%, sigue siendo modesto, lo que indica que las recompras de PancakeSwap solo compensan parcialmente la emisión y que el token captura menos de lo que gana el protocolo. Jupiter es el caso aleccionador de la misma tabla: los ingresos sin distribución dejan diluidos a los titulares. El precio de $CAKE cayó un 3,4% en las últimas 24 horas, un movimiento que nuestra página de análisis técnico de $CAKE pone en contexto, y el debate sobre la comisión de protocolo, visible en la votación sobre comisiones de The Flip, es una prueba en curso de si esas ganancias finalmente llegan a los titulares.
Los lectores que siguen el mercado en tiempo real pueden consultar los precios al contado y de futuros en vivo en Binance.