Сеть уже начала превращать активность Intents в спрос на свой нативный токен. С февраля пользователи заплатили более 29 миллионов долларов комиссий, что привело к выкупу $NEAR на сумму 5,3 миллиона долларов, по данным Расмуссена.
Однако он признал, что текущих выкупов недостаточно, чтобы компенсировать выпуск новых токенов.
«Сегодня выкупов не хватает, чтобы компенсировать новый выпуск. Но это всё ещё начало», - сказал Расмуссен.
Он ожидает, что рост активности Intents со временем увеличит объём выкупов, потенциально сделав их более значимым фактором в токеномике $NEAR.
Комментарии опираются на недавние заявления CIO Bitwise Мэтта Хоугана и CEO Sovereign Сала Тернулло, которые говорили, что $NEAR вступает в новую фазу накопления ценности токена по мере расширения бизнеса Intents.
Расмуссен также видит потенциал в $NEAR AI Cloud, хотя её выручка пока не породила такого же прямого механизма выкупа, как Intents.
Тем не менее он назвал конкуренцию серьёзным риском. Устоявшийся бизнес $NEAR работает на рынке, где конкуренты могут предлагать более низкие торговые комиссии, а его AI-инфраструктура пока не доказала, что способна завоевать значимую долю рынка.
Выкупы Hyperliquid привлекают традиционных инвесторов
По словам Расмуссена, модель выручки Hyperliquid уже находит отклик у финансовых консультантов, которые ищут знакомые способы оценки криптоинвестиций.
«Мы не можем видеть, кто владеет акциями ETF на $HYPE, но та особенность, которая быстрее всего находит отклик у консультантов, заключается в том, что 99% торговых комиссий Hyperliquid идут на выкуп токена $HYPE», - сказал он.
По словам Расмуссена, этот механизм позволяет инвесторам оценивать Hyperliquid, используя концепции, традиционно связанные с акциями, включая генерацию выручки и обратный выкуп акций.
«Традиционные инвесторы хорошо знакомы с компаниями, которые создают продукты, приносящие выручку, и используют прибыль на обратный выкуп акций или, в случае Hyperliquid, токенов $HYPE», - сказал он.
Это сравнение особенно актуально, поскольку Bitwise и другие эмитенты предлагают инвестиционные продукты, привязанные к $HYPE, обеспечивая экспозицию через традиционные брокерские и пенсионные счета.
Расмуссен сказал, что Hyperliquid генерирует почти 1 миллиард долларов выручки и лидирует на рынке децентрализованных бессрочных фьючерсов. Однако он предостерёг, что инвесторам нужно взвесить её рост с учётом конкуренции со стороны централизованных бирж, включая Coinbase, Binance и CME, а также регуляторных рисков.
ETF и казначейские компании добавляют ещё один источник спроса на токены
Помимо активности сети, Расмуссен выделил ETF и компании-казначейства цифровых активов как дополнительные факторы, формирующие спрос на $NEAR и $HYPE.
Компании-казначейства цифровых активов, такие как Sovereign и Hyperliquid Strategies, накапливают $NEAR и $HYPE соответственно, поддерживая свои экосистемы за счёт покупки токенов и вложения капитала в децентрализованные финансы.
Однако Расмуссен отличал эти покупки от спроса, создаваемого реальным использованием сети.
«Спрос от использования ежемесячно проявляется в виде комиссий и выкупов, тогда как покупки казначейств (или притоки в ETF) проявляются как рост спроса на токен», - сказал он.
Он также предупредил, что покупки казначейств зависят от рыночной конъюнктуры. Падение оценок акций или сокращение премий к чистой стоимости активов может вынудить компании замедлить накопление.
Расмуссен сказал, что компании-казначейства в зависимости от рыночной конъюнктуры могут становиться как покупателями, так и продавцами своих базовых токенов.
В отличие от ETF, компании-казначейства также несут управленческие расходы и операционные риски. Их акции могут торговаться с существенной премией или дисконтом к стоимости криптовалютных активов.
Говоря о будущем, Расмуссен сказал, что исполнение планов и регуляторные изменения будут ключевыми для обоих инвестиционных сценариев.
«Я считаю, что инвесторы недооценивают влияние растущего институционального и корпоративного внедрения на рост этих сетей и перспективы этих активов», - сказал он.