Bitwise首席研究員、NEARとHYPEの機関投資家による採用を投資家が過小評価していると指摘
ネットワークはすでにIntentsの活動を、そのネイティブトークンへの需要に結びつけ始めている。2月以降、ユーザーは2900万ドル超の手数料を支払っており、Rasmussenによれば、その結果530万ドル相当の$NEARの買い戻しが行われたという。 ただし、彼は現在の買い戻しでは新規のトークン発行を相殺するには不十分であることも認めた。 「現時点では、買い戻しでは新規発行を相殺しきれていない。しかし、まだ始まったばかりだ」とRasmussenは述べた。 彼は、Intentsの活動の拡大によって時間とともに買い戻しが増え、$NEARのトークノミクスにおいてより重要な要因になる可能性があると予想している。 これらの発言は、Intentsの事業が拡大するにつれ$NEARが新たなトークン価値蓄積の段階に入ったと述べた、Bitwise CIOのMatt HouganとSovereign CEOのSal Ternulloによる最近の発言を踏まえたものだ。 Rasmussenはまた、$NEAR AI Cloudにも可能性を見出しているが、その収益はまだIntentsと同様の直接的な買い戻しの仕組みを生み出していない。 とはいえ、彼は競争を主要なリスクとして挙げた。$NEARの確立された事業は、より低い取引手数料を提示できる競合がいる市場で展開されており、一方そのAIインフラは意味のある市場シェアを獲得できることをまだ証明していない。 Hyperliquidの買い戻しが伝統的投資家を引きつける HyperliquidについてRasmussenは、同社の収益モデルは、暗号資産投資を評価する馴染みのある方法を求めるファイナンシャルアドバイザーの間ですでに共感を得ていると述べた。 「$HYPE ETFの保有者は把握できないが、アドバイザーに最も速く響いている特徴は、Hyperliquidの取引手数料の99%が$HYPEトークンの買い戻しに充てられている点だ」と彼は述べた。 Rasmussenによれば、この仕組みにより投資家は、収益創出や株式の買い戻しといった従来株式に関連付けられてきた概念を用いてHyperliquidを評価できるという。 「伝統的な投資家は、収益を生む製品を構築し、利益を株式の買い戻しに使う企業、あるいはHyperliquidの場合は$HYPEトークンの買い戻しに使う企業に非常に馴染みがある」と彼は述べた。 Bitwiseやその他の発行体が$HYPEに連動した投資商品を提供し、従来の証券口座や退職金口座を通じてエクスポージャーを提供していることから、この比較は特に関連性が高い。 Rasmussenは、Hyperliquidが約10億ドルの収益を生み出し、分散型無期限先物市場をリードしていると述べた。ただし、投資家はその成長を、Coinbase、Binance、CMEを含む中央集権型取引所との競争や規制上のリスクと比較検討する必要があると警告した。 ETFと財務会社がトークン需要のもう一つの源泉に ネットワーク活動以外にも、Rasmussenは、$NEARと$HYPEの需要を形作るさらなる要因として、ETFとデジタル資産財務会社を挙げた。 SovereignやHyperliquid Strategiesのようなデジタル資産財務会社は、それぞれ$NEARと$HYPEを蓄積し、トークンの購入や分散型金融への資本投下を通じてそれぞれのエコシステムを支えている。 ただしRasmussenは、そうした購入を、実際のネットワーク利用によって生じる需要とは区別している。 「利用に基づく需要は毎月、手数料と買い戻しとして現れる。一方、財務会社による購入(またはETFへの資金流入)は、トークンに対する需要の増加として現れる」と彼は述べた。 彼はまた、財務会社による購入は市場環境に敏感であると警告した。株式評価額の下落や純資産価値に対するプレミアムの縮小により、各社は蓄積のペースを落とさざるを得なくなる可能性がある。 Rasmussenは、市場環境によっては、財務会社が基礎となるトークンの買い手にも売り手にもなりうると述べた。 ETFと異なり、財務会社は運用経費や執行上のリスクももたらす。その株式は、保有する暗号資産の価値に対して大きなプレミアムまたはディスカウントで取引されることがある。 今後について、Rasmussenは、実行面と規制面の動向が両方の投資ケースの中心になるだろうと述べた。 「機関投資家や企業による採用の拡大が、これらのネットワークの成長と、これらの資産の見通しにもたらす影響を、投資家は過小評価していると考えている」と彼は述べた。
