その結果、Cardanoのステーブルコイン供給量はDeFiのTVLを約1127万ドル上回り、ステーブルコイン供給量のTVLに対する比率は約119.45%となっている。
この比率は、DeFiプロトコルに現在投入されている資本に対し、ネットワーク上で利用可能なステーブルコイン流動性の規模を示している。ただし、この差額のすべてがDeFiアプリケーションに投入可能な資本だとは限らない。
これは何を意味するのか
Cardanoのステーブルコインの数値は、利用可能な流動性がいずれDeFiアプリケーションに流れ込み、ネットワーク全体の活動を支えるのかという重要な疑問を投げかけている。
一般に、ステーブルコイン供給量のTVLに対する比率が100%を超える場合、ネットワーク上のステーブルコイン供給量がDeFiプロトコルにロックされた資産価値を上回ることを示す。保有者がステーブルコインを貸付市場や流動性プール、その他のDeFiサービスに投入する魅力的な理由を見いだせば、アプリケーションが追加資本を呼び込む機会となる可能性がある。
しかし、この比率だけでは、どれだけの資本が遊休状態にあるのか、あるいは保有者がそれをDeFiで利用する意向があるのかは分からない。
Cardanoのステーブルコイン供給量ではUSDCxが優勢
Cardanoのステーブルコイン時価総額で最大の割合を占めるのはUSDCxだ。2月にCardanoのメインネットでローンチしたこのステーブルコインは、現在4352万ドルに相当し、ネットワーク全体のステーブルコイン供給量の62.9%を占めている。
次いでUSDMが1324万ドルで19.13%を占め、最近ローンチしたRealFiのステーブルコイン（USDrf）は評価額540万ドルで、7.80%を占めている。
これらの資産にステーブルコイン流動性が集中していることは、ステーブルコイン保有者をCardanoのDeFiアプリケーションに引きつける重要性を示している。それでも、ステーブルコインの時価総額が拡大するだけで、プロトコルへの預け入れや取引活動が増えるとは限らない。
DeFiのインセンティブ改善が資本投入の促進につながる可能性
Cardanoがステーブルコインの基盤をより活発なDeFi活動につなげるには、アプリケーションがユーザーに資産を投入する魅力的な機会を提供しなければならない。競争力のある貸付利回り、より厚い流動性プール、効率的な分散型取引サービスは、より多くのステーブルコイン保有者の参加を促す可能性がある。
ただし、すべてのステーブルコインが、すぐに資産を投入できるユーザーの保有分だという前提は成り立たない可能性がある。発行体はトークンを配布前に発行し、財務資金やその他の企業管理下のウォレットに保管することがある。そのため、報告された供給量の一部は、まだユーザー間で活発に流通していない可能性がある。
したがって、Cardanoにとって次の重要な節目は、追加のステーブルコイン預け入れを呼び込み、DeFiエコシステム全体に投入される資本が持続的に増加することを示せるかどうかとなる。
流動性の節目にもかかわらず、CardanoのDEX活動は低迷
ステーブルコイン供給量のTVLに対する比率が100%を超えているにもかかわらず、Cardanoの分散型取引活動は低調なままだ。
DeFiLlamaによると、ネットワークの過去24時間のDEX取引高は850242ドルだった。一方、7日間のDEX取引高は28.05%減少し、608万ドルとなった。
これらの数値は、Cardanoがステーブルコイン基盤を、より活発な分散型取引にまだ結びつけられていないことを示唆している。直ちに需要が急増していることを示すというより、最新データはネットワーク上で利用可能なステーブルコイン流動性と、分散型取引所を通じた取引高との間に隔たりがあることを浮き彫りにしている。