「ビットコインは底堅い」と、バイナンス創業者のCZはXで述べた。

この見方は、民主党が中間選挙で圧勝したとの報道を受けて水曜日のアジア市場序盤に一時的な売りが出た後も、ビットコイン$BTC$79,821.88や暗号資産市場全体が急騰し、上昇分を維持していることと整合的だ。

ただし、本稿執筆時点では2つの点が欠けており、どちらも強気派に慎重さを求めるものだ。

第一に、新たなレバレッジが市場に流入している兆しはほとんどない。暗号資産データ集計サイトCoinglassによると、ビットコインの先物建玉（OI）は534億ドルでほぼ横ばいが続いている。SOL、HYPE、DOGE、NEARなど他の多くの銘柄でも同様に、価格が上昇する中でOIは横ばいか減少している。

これは、相場が上昇する局面で新規資金が流入して上値を追う場合とは対照的に、新たな資本流入が乏しいことを示している。

第二に、現物市場の指標も依然として弱い。水曜日に米国で上場する現物ETFに流入した資金は、わずか7400万ドルだった。データ集計サイトSoSoValueによると、これは取引初日と2日目に合計4億ドル超の流出が続いた後のことであり、先月も5億ドル超の流出があった。

米国拠点の投資家による相対的な需要を測る指標として広く追跡されているCoinbaseプレミアム指数も、依然としてマイナスだ。過去には、持続的な上昇トレンドの局面でプラスになっていた。

先物市場と現物市場の動きを併せて見ると、価格上昇の主因は主に売りポジションの解消だったとみられる。過去24時間で暗号資産先物の売りポジション4億5000万ドル相当が清算され、そのうち$BTC単独で3億ドルを占めた。これは9月21日以来の最大規模だ。

市場調査会社Marexのアナリストは、今後は現物需要が主導役を引き継ぐ必要があると指摘する。

「$BTCは、利回り低下、ドル安、原油安がリスク選好を呼び戻し、8万ドルを回復した。最初の上昇局面は売りポジションの解消によって支えられた。次の局面を支えるには、現物の資金流入と、より健全なデリバティブ市場の構造が必要だ」とアナリストは電子メールで述べた。

インドを拠点とし、FIUに登録された取引所Giottusは、今回の上昇を一時的な反発（リリーフラリー）とみており、上昇トレンドを裏付ける更なる兆候を待っている。

同取引所のCEOであるVikram Subburajは、「より強い裏付けが現れるまでは、これを一時的な反発とみなすべきだ。急激な値動きを追いかけるのは避けてほしい。段階的にエントリーし、ポジションサイズは控えめにし、ETFへの資金フローと今後発表される米国の雇用統計を確認してから、エクスポージャーを増やすかどうか判断してほしい」と述べた。注意を怠らないように。

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