Comment la longue transaction a coûté 450 millions de dollars à l’entreprise
La cotation a révélé les fortes pressions causées par la longue procédure de fusion. Les modalités de la transaction ont été fixées fin 2025, alors que le $XRP valait 2,37 $. Avec la baisse actuelle du jeton à 1,34-1,40 $, le solde initial d’Evernorth (473 millions de $XRP et environ 300 millions de dollars en monnaie fiduciaire) a subi une dépréciation « comptable » de près de 450 millions de dollars sur ses avoirs de trésorerie.
Le scepticisme des investisseurs est également confirmé par la structure du capital : 80,3 % des participants au fonds SPAC initial ont préféré récupérer leur argent en espèces (10,58 $ par action) plutôt que de l’échanger contre une participation dans l’entreprise crypto. En conséquence, le flottant réel de XRPN au NASDAQ a chuté à un niveau extrêmement bas de 4,5 millions d’actions.
Une liquidité aussi faible garantit aux investisseurs une forte volatilité des cours et de brusques compressions des prix.
Les initiés en pause : comment les autorités de régulation et le cours du $XRP ont réagi à la cotation
De nouvelles déclarations de la SEC montrent que le projet est entièrement contrôlé par des poids lourds institutionnels et les fondateurs de Ripple :
- Le conglomérat japonais SBI Holdings a obtenu la plus grande participation, soit 39,9 % des droits de vote.
- Le fonds de capital-risque Arrington Capital détient 19,9 % (il a apporté 211 millions de $XRP au bilan).
- Le cofondateur de Ripple, Chris Larsen, en contrôle 9,9 % par l’intermédiaire d’une fiducie.
- Ripple Labs elle-même est limitée à une participation de 9,9 % (elle a apporté 177 millions de $XRP).
Pour empêcher les initiés de vendre immédiatement leurs actions, la SEC a imposé une période stricte de blocage de six mois sur les participations d’Arrington, de Larsen et de Ripple. Toute vente sur le marché libre est interdite jusqu’en avril 2027.
Le marché des cryptomonnaies au comptant a réagi à la cotation selon le scénario classique « acheter la rumeur, vendre la nouvelle ». Comme Evernorth avait accumulé à l’avance tout son volume de $XRP de gré à gré, aucune vague directe de demande n’est apparue sur les plateformes d’échange.
Après le pic spéculatif du jeton au-dessus de 1,55 $ en raison des anticipations, le $XRP a corrigé cette semaine à 1,34-1,36 $.