Metaplanet Inc. a déclaré une perte nette d’environ 172,5 millions de dollars pour les neuf mois clos le 30 septembre 2026, malgré un bénéfice d’exploitation d’environ 22,08 millions de dollars, en hausse de 26,5 % sur un an.

Ce résultat marque un net revirement par rapport au bénéfice d’environ 85,93 millions de dollars enregistré sur la même période en 2025. Les ventes nettes ont, quant à elles, augmenté de 30,5 % sur un an pour atteindre environ 37,44 millions de dollars. Le résultat courant est également devenu déficitaire, avec une perte d’environ 175,14 millions de dollars, contre un bénéfice d’environ 147,55 millions de dollars un an plus tôt.

Les pertes de valorisation du Bitcoin éclipsent le bénéfice d’exploitation

L’écart entre les résultats d’exploitation et le résultat net est principalement dû aux éléments liés au Bitcoin, comptabilisés selon la méthode de la juste valeur des normes comptables japonaises. Metaplanet a enregistré une perte de valorisation non réalisée du Bitcoin d’environ 51,07 millions de dollars, la valeur en yens de ses avoirs ayant baissé.

Bien que l’ajustement de valorisation n’ait impliqué aucune vente de Bitcoin, il a affecté les résultats publiés de la société. Les activités liées au Bitcoin ont généré environ 44,55 millions de dollars de primes d’options. Les charges d’intérêts, d’environ 20,12 millions de dollars, et l’amortissement des frais d’émission d’actions, d’environ 6,75 millions de dollars, ont également pesé sur les résultats.

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Pertes comptables et ventes de Bitcoin réalisées

La perte nette de 172,5 millions de dollars n’est pas uniquement imputable aux variations non réalisées de la valorisation du Bitcoin. Metaplanet a également enregistré une perte réalisée d’environ 121,77 millions de dollars sur ses ventes de Bitcoin.

Au troisième trimestre, la société a vendu 10000 $BTC pour environ 792,09 millions de dollars, à un prix moyen de 79 209 dollars par $BTC. Contrairement à un ajustement de valorisation non réalisé, une perte réalisée sur une vente correspond à une transaction effective.

Cette distinction est importante : les pertes non réalisées résultent des variations de la valeur de marché des avoirs en Bitcoin, tandis que les pertes réalisées sont comptabilisées lorsque la société vend du Bitcoin à perte. Les deux peuvent affecter les résultats publiés, mais elles ont des conséquences différentes pour les avoirs et la trésorerie de la société.

Ce que cette perte signifie pour les investisseurs en actions

Ces résultats illustrent la volatilité des bénéfices à laquelle sont confrontés les investisseurs dans les sociétés détenant des réserves de Bitcoin. Selon la comptabilité à la juste valeur, les variations du cours du Bitcoin en yens peuvent affecter les résultats publiés même si une société conserve ses avoirs.

Par conséquent, les actionnaires peuvent constater d’importantes fluctuations des bénéfices publiés et de la valorisation au gré des variations du cours du Bitcoin. Les investisseurs devraient évaluer séparément les résultats d’exploitation sous-jacents de Metaplanet et les ajustements de valorisation liés au Bitcoin, ainsi que les pertes de trading réalisées.

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