La liquidación de stablecoins de Visa supera una tasa anualizada de 25 000 millones de dólares, con un aumento interanual de 10 veces

Esa neutralidad se sustenta en funciones de validación y emisión que abarcan redes rivales. Visa afirmó que fue invitada a formar parte del grupo fundador de validadores de la red ARC de Circle, lo que se suma a sus funciones actuales como validador en Tempo y supervalidador en Canton. En cuanto a la emisión, el token Open USD se lanzó el 30 de septiembre y su oferta total en circulación superó los 800 millones de dólares hasta el 15 de octubre. Sin embargo, el cambio operativo más importante es que la prefinanciación con stablecoins y el movimiento transfronterizo de dinero de Visa Direct pasaron de la fase piloto a la producción comercial, con Inyo Global, un proveedor de infraestructura de pagos con sede en Estados Unidos, como primer socio activo. McInerney describió directamente el cambio: «La prefinanciación con stablecoins y el movimiento transfronterizo de dinero de Visa Direct pasaron de la fase piloto a la producción comercial, y tenemos nuestro primer socio activo, Inyo Global, un proveedor de infraestructura de pagos con sede en Estados Unidos».

Qué significa un crecimiento de 10 veces frente a una base de 1,5 billones de dólares

La cifra de 10 veces suena espectacular hasta que se compara con el negocio actual de movimiento de dinero de Visa. Visa Direct procesó más de 15 000 millones de transacciones en el año fiscal 2026, lo que representó aproximadamente 1,5 billones de dólares en volumen de pagos, según la llamada. Con una tasa anualizada de 25 000 millones de dólares, la liquidación con stablecoins equivale a alrededor del 1,7 % de la base de Visa Direct, o unos 68,5 millones de dólares al día en promedio. El aumento de diez veces también significa que la cifra comparable de hace un año era de apenas unos 2500 millones de dólares anualizados, lo que subraya lo pequeño que era el punto de partida, no lo grande que se ha vuelto el negocio.

En términos porcentuales, el segmento de tarjetas crece más rápido que el de liquidaciones. Visa informó que hay más de 225 programas de tarjetas vinculadas a stablecoins, un aumento interanual de más del 70 %, y que el volumen creció más del 150 % en aproximadamente 5 millones de tarjetas en más de 50 países. Esa diferencia es importante: el número de programas aumentó alrededor del 70 %, mientras que el volumen creció más del 150 %, lo que significa que el gasto por programa se expande aproximadamente el doble de rápido que la cantidad de programas. Es una señal de que la base de tarjetas existente está teniendo más actividad, y no simplemente de que Visa esté añadiendo nuevos programas sin actividad. Vale la pena registrar textualmente el recuento completo de McInerney sobre el alcance de las tarjetas, porque enumera los canales de distribución: «Ahora tenemos más de 225 programas de tarjetas vinculadas a stablecoins, un aumento interanual de más del 70 %, con un crecimiento del volumen de más del 150 % en 5 millones de tarjetas en más de 50 países, con emisores de exchanges de criptomonedas, neobancos, billeteras y empresas de remesas».

Lo que las cifras aún no demuestran

La tasa anualizada indica un ritmo, no un total definitivo, y Visa no ha desglosado por separado los ingresos ni el margen de las stablecoins en sus informes. Un aumento de diez veces en las liquidaciones no demuestra por sí solo que las stablecoins estén desplazando el volumen existente de tarjetas o de ACH; también podría reflejar nuevos flujos que antes circulaban completamente al margen de la infraestructura de Visa. Los propios comentarios de Visa ponen la magnitud en perspectiva. Al preguntársele sobre el comercio agéntico, una iniciativa relacionada, McInerney dijo que el negocio «todavía está en una fase muy temprana» y que, en el contexto de la escala general de Visa, «es una cantidad muy pequeña», una reserva que la empresa ha mantenido de forma sistemática al hablar de sus productos más nuevos de movimiento de dinero e IA, incluso cuando informa de un crecimiento porcentual acelerado.

También hay una salvedad estructural para quienes esperen que la cifra de liquidaciones se corresponda directamente con el gasto con tarjetas. La tasa anualizada de 25 000 millones de dólares mide las liquidaciones entre partes que usan infraestructura de stablecoins, mientras que los 225 programas de tarjetas representan una capa distinta de actividad, en la que las credenciales de Visa permiten a los usuarios gastar saldos de criptomonedas y stablecoins. Las dos métricas están relacionadas, pero no son intercambiables, y Visa no ha publicado una cifra consolidada que las conecte. Para un lector institucional, la conclusión práctica es más limitada que la que sugiere el titular: Visa está construyendo primero la infraestructura y monetizando mediante las capas de tarjetas y financiación de tarjetas con stablecoins; el volumen de liquidaciones es el indicador adelantado de si esa infraestructura se está utilizando.

La próxima prueba: infraestructura en producción y renovaciones de 2027

Los próximos indicadores verificables son procedimentales, no dependen de los precios. Las previsiones de Visa para el año fiscal 2027 contemplan un crecimiento de los ingresos netos ajustados del año completo en los dígitos bajos de dos cifras, y la dirección afirmó que aproximadamente el 25 % del volumen total de pagos tiene prevista una renovación contractual en 2027, frente al 20 % en el año fiscal 2026. La empresa también espera completar la adquisición pendiente, por 2400 millones de dólares, de BioCatch, proveedora de soluciones contra el fraude conductual, a más tardar al final de su segundo trimestre fiscal. Para el negocio de stablecoins en concreto, conviene observar si Visa Stablecoin Platform se expande más allá de sus seis mercados actuales, Estados Unidos, México, Puerto Rico, Colombia, Suiza y Reino Unido, y si la oferta de Open USD en circulación sigue creciendo por encima del nivel de 800 millones de dólares registrado hasta el 15 de octubre.

Visa afirmó que la consultoría sobre stablecoins dentro de su unidad de consultoría fue su práctica de más rápido crecimiento en el año fiscal 2026, con más de 60 proyectos distintos y casi la mitad de ellos realizados solo en el cuarto trimestre. McInerney definió la postura de la empresa de cara al próximo año en términos de confianza, no de un objetivo específico para las stablecoins: «Al mirar hacia 2027 y más allá, la confianza es el próximo vector de crecimiento para Visa». Para los sectores de pagos y activos digitales, la pregunta clave ya no es si una gran red de tarjetas está construyendo sobre la infraestructura de stablecoins, sino si el crecimiento de 10 veces en las liquidaciones vuelve a acumularse en 2027 o se estanca una vez finalizadas las primeras integraciones onchain.