En un mercado tan poco líquido, un operador motivado puede mover la aguja. Para el lunes por la mañana, la última operación del contrato de 2028 había caído al 11%, con ofertas de compra a 12 centavos y ofertas de venta a 17 centavos.

Compárese con un mercado más profundo de Kalshi sobre si Trump creará una Reserva Nacional de Bitcoin antes del 1 de enero de 2027. En ese mercado se han negociado cerca de 200000 contratos y se cotiza cerca del 3,5%.

Los mercados de predicción también acaban de recibir una lección pública de humildad, ya que Bitcoin.com News informó recientemente que la mayoría de las principales plataformas de predicción interpretaron mal la segunda vuelta electoral de Brasil cuando Lula da Silva volvió para ganar (esto ocurrió después de que los operadores situaran sus probabilidades en torno al 17% la noche anterior).

Hacia dónde podría dirigirse Bitcoin

Whale Insider señaló que los operadores creen que bitcoin podría caer hasta los 78000 dólares este mes. Los contratos de Kalshi sobre los mínimos de octubre lo respaldan: el contrato «por debajo de 80000 dólares» ya está prácticamente resuelto tras la caída de la semana pasada, «por debajo de 77500 dólares» cotiza cerca del 44% con más de 117000 contratos, y «por debajo de 75000 dólares» se sitúa cerca del 16%.

El precio de Bitcoin cayó a 79146 dólares durante el fin de semana, y Peter Schiff ya dijo que podría llegar a 75K dólares. Los apostadores de criptomonedas también están claramente activos: Kalshi y Polymarket acaban de registrar una semana récord de 2,7 mil millones de dólares en contratos de criptomonedas, impulsados sobre todo por las apuestas sobre bitcoin.

El muro normativo

El argumento a favor de una compra del Tesoro se basa más en la retórica que en los mecanismos. El secretario de Defensa, Pete Hegseth, dijo en abril ante el Comité de Servicios Armados de la Cámara de Representantes que desde hace mucho tiempo le entusiasman «Bitcoin y el potencial de las criptomonedas», pero describió como clasificado el trabajo relacionado del Pentágono.

Sin embargo, el entusiasmo no es una partida presupuestaria, y el rastreador de mercados Octagon señaló que la orden ejecutiva que respalda la Reserva Estratégica de Bitcoin de EE. UU. prohíbe las compras en el mercado abierto, y que la Ley BITCOIN, que obligaría a comprar, no se ha promulgado. Sin una nueva ley o una solución alternativa neutral desde el punto de vista presupuestario, el Tesoro no tiene una vía clara para «completar una compra».

Eso deja tres maneras en que podría resolverse este contrato:

  • El Congreso actúa: En 2027 se aprueba un proyecto de ley sobre reservas que autoriza las compras, y el contrato de 2028 vuelve a cotizar mucho más alto.
  • Aparece una solución alternativa: El Tesoro anuncia un intercambio neutral desde el punto de vista presupuestario o una revaluación que denomina compra, lo que pondría a prueba la redacción del contrato.
  • No ocurre nada: La reserva sigue creciendo solo mediante incautaciones, y una cotización del 21% con un volumen de 1578 dólares acaba como una nota al pie.