La banda de liquidación de 73 000–76 000 dólares
Las liquidaciones de posiciones largas se concentran entre 73 000 y 76 000 dólares por debajo del mercado, mientras que las posiciones cortas se acumulan cerca de 87 000 dólares por encima; la firma de investigación en cadena Glassnode interpreta el espacio entre ambas zonas como un mercado que ya se ha reiniciado. Su informe semanal, publicado el miércoles 4 de noviembre, describe la corrección de alrededor del 10 % desde el máximo de septiembre como un “reinicio saludable”, es decir, la eliminación de un mercado sobrecalentado más que un daño estructural. La evidencia se encuentra en la rentabilidad de los tenedores. A principios de octubre, más del 97,5 % de las monedas en manos de los tenedores a corto plazo, inversores que compraron en los últimos 155 días, estaban en beneficio. Esa proporción ha caído desde entonces a alrededor del 38 %. Reinicio, en el vocabulario del informe, significa que el colchón de beneficios acumulado durante el rally de finales de verano se ha agotado. El precio de Bitcoin ($BTC) se sitúa en 80 534 dólares en el momento de redactar esto, con una subida del 4,8 % en las últimas 24 horas. Glassnode fija un umbral para la recuperación: si la proporción de beneficio vuelve a superar el 50 % mientras el precio se mantiene, los compradores recientes vuelven a estar en beneficio y su convicción para mantener (HODL) se está reconstruyendo. La liquidación también cambia el panorama de riesgo. El apalancamiento acumulado desde agosto se ha eliminado en gran medida, por lo que el combustible para una cascada de liquidaciones forzosas se ha reducido. Lo que deja esa limpieza en el mapa importa. La banda de 73 000–76 000 dólares concentra las ventas forzosas a las que se enfrentarían las posiciones largas apalancadas en un descenso más profundo, y coincide tanto con la base de coste de los tenedores a corto plazo como con la media móvil de 200 días, las dos líneas de referencia que un retroceso tendría que sostener. Por encima del mercado, la concentración va en sentido contrario. Las posiciones cortas se acumulan alrededor de 87 000 dólares, y un giro alcista sostenido obligaría a recomprar esas posiciones, lo que el informe considera un posible impulso para el siguiente avance y no un techo.
Nuestra puntuación compuesta reduce el mismo panorama a dos líneas. La primera referencia por encima del mercado está en 81 128 dólares, con una puntuación de 73 sobre 100, y la repisa más pesada de 82 220 dólares, justo más arriba, tiene una calificación de 98 sobre 100. El posicionamiento por debajo es tranquilo: la tasa de financiación de los contratos perpetuos es del 0,0048 % y la ratio de cuentas largas/cortas es de 1,47, con el 59,6 % de las cuentas en largo. Lo que comparten ambas lecturas es la distancia. En el momento de redactar esto, cotiza unos 590 dólares por debajo de la primera línea, por lo que la tesis del reinicio se sostiene mientras eso se cumpla; la cuadrícula completa de niveles aparece en el análisis técnico de Bitcoin de COINOTAG.
Binance, la demanda de ETF y las elecciones de mitad de mandato
El mismo informe recoge otros dos temas. El hackeo contra Binance drenó unos 6300 millones de dólares, el mayor robo en la historia de las criptomonedas, y Bitcoin ($BTC) cayó alrededor de un 3 % durante los días siguientes; desde entonces el mercado se ha recuperado hasta cerca del nivel en el que comenzó la salida de fondos. Según el informe, una reacción limitada ante una noticia de tal gravedad es en sí misma una señal de fortaleza. Lo que no ha regresado es la demanda procedente de fuera de la clase de activos. Los flujos de los ETF al contado todavía no muestran compras nuevas procedentes de fuera del mercado cripto, y el informe calcula que el volumen diario de los ETF desde mayo ronda los 1300 millones de dólares, aproximadamente un tercio del ritmo registrado en los meses anteriores. A ese ritmo, el mercado funciona con los tenedores existentes y no con dinero nuevo externo, lo que mantiene el capital concentrado en el centro del mercado de Bitcoin en lugar de extenderse hacia el mercado de altcoins. La condición de Glassnode es sencilla: un mercado que absorbió una salida de fondos de esta magnitud tiene margen para repuntar rápidamente cuando regresen los compradores externos. La política añade el tercer tema. Los demócratas ganaron tanto la Cámara de Representantes como el Senado en las elecciones de mitad de mandato del 3 de noviembre. En cada una de las tres últimas elecciones de mitad de mandato, Bitcoin ($BTC) cayó entre un 15 % y un 50 % en un plazo de dos a diez semanas tras la votación. En este ciclo, la mayor parte de la caída llegó antes del día de las elecciones: el informe cuenta unas 11 % desde el máximo de septiembre hasta la votación del martes, y aproximadamente un 1,5 % adicional desde entonces. El informe prevé que la industria se adapte con el tiempo a un Congreso dirigido por los demócratas, aunque señala que Bitcoin ahora opera mucho más profundamente a través de bancos, gestoras de activos y productos ETF que en ciclos anteriores, lo que reduce el riesgo que cualquier cambio en Washington pueda conllevar. Tres elecciones son una muestra escasa, advierten los autores. En la lectura posterior a la votación, la interpretación difiere: Butterfill, de CoinShares, ve un rebote tras el triunfo demócrata, y marcos de ciclo como el gráfico arcoíris de Bitcoin sitúan las caídas históricas del 15 %–50 % dentro de un arco más largo.