Había exchanges descentralizados, protocolos de préstamos automatizados, billeteras cripto y una infraestructura financiera cada vez más compleja, pero si todo eso se usaba principalmente para intercambiar una criptomoneda por otra, la pregunta obvia seguía siendo: ¿para qué se había construido realmente esa infraestructura?
La tokenización por fin podría ofrecer una respuesta convincente.
Los bonos del Tesoro de EE. UU., el crédito, las acciones, los fondos y otros activos se están trasladando cada vez más a la cadena, y una vez allí, la cuestión no es simplemente que un inversor pueda negociar acciones de Nvidia a las 02:00 de un domingo.
El argumento más interesante que planteó Citrini es que la tokenización puede hacer que los activos financieros se comporten más como software: que se muevan entre aplicaciones, sirvan como garantía, se pidan prestados usando esos activos como respaldo o se integren en otros productos financieros, sin que cada plataforma tenga que reconstruir desde cero la custodia y la liquidación.
Esos elementos también están empezando a encajar. Las stablecoins ponen efectivo en la cadena. Las billeteras, los exchanges y los protocolos DeFi han madurado. Las plataformas de negociación dirigidas al público minorista, como Robinhood (HOOD), Coinbase (COIN) y otras, aportan distribución. Y los reguladores, en EE. UU. y en todo el mundo, están empezando a ofrecer una vía más clara para que los valores tokenizados accedan a los mercados.
Por qué esto es importante
Citrini no está descubriendo la tokenización. Los inversores nativos del mundo cripto llevan años hablando de activos del mundo real (RWA).
Lo diferente es ver a una firma de investigación ampliamente seguida, ajena a la burbuja cripto, traducir la tesis al lenguaje que más les importa a los grandes inversores: ¿dónde se gana dinero en la práctica?