Douro Labs, ein wichtiger Beitragender zu @PythNetwork, hat auf die Bitte der @CFTC um Stellungnahmen zu künftigen Regeln für Krypto-Asset-Märkte reagiert. Das Unternehmen argumentiert, dass Börsen, wenn sie externe Preise zur Festlegung von Margin-Anforderungen und zum Auslösen von Liquidationen nutzen, diese Preise aus mehreren Quellen statt von einem einzelnen Handelsplatz beziehen sollten.

Preisbildung aus mehreren Quellen und die Preislücke von 2021

Das Schreiben verweist auf einen Vorfall im Jahr 2021, als Bitcoin ($BTC) auf BinanceUS bei 8.200 $ gehandelt wurde, während der Preis auf anderen Handelsplätzen über 63.000 $ lag. Douro Labs führt diesen Fall als Beispiel für die Risiken an, die entstehen, wenn der Preis einer einzelnen Börse über Liquidationen entscheidet.

Douro Labs fordert die Behörde außerdem auf, Orakel danach zu bewerten, wie sie aufgebaut sind, statt danach, ob sie auf einer festen Liste zugelassener Anbieter stehen. Das Unternehmen argumentiert, eine feste Liste würde die größten etablierten Anbieter stärken. Pyth Pro, den Preisservice, den Douro Labs für das $PYTH-Netzwerk entwickelt und betreibt, verfolgt bereits diesen Ansatz. In einer separaten Eingabe an die CFTC beschrieb Douro Labs Pyth Pro als einen aggregierten Referenzpreis-Service, der für jedes unterstützte Instrument einen einzelnen Referenzpreis in Echtzeit berechnet.

Der Regelsetzungskontext der CFTC

Am 5. Oktober 2026 veröffentlichte die CFTC eine Vorabmitteilung über eine geplante Regelsetzung. Die Anwaltskanzlei Sidley erklärt, die Mitteilung lege einen vorgeschlagenen Rahmen für bestimmte Transaktionen mit Krypto-Assets im Privatkundengeschäft dar, darunter die Regulation Crypto Asset Transactions (Regulation CTX) und die Regulation Crypto Asset Markets (Regulation CAM). Letztere sieht für Börsen, die ausschließlich solche Transaktionen anbieten, eine neue Unterkategorie der Registrierung als Designated Contract Market vor.

Liquidationen sind ausdrücklich Gegenstand der Konsultation. Greenberg Traurig merkte an, dass die CFTC Stellungnahmen dazu einholt, wer Finanzierungen bereitstellen dürfen sollte, wie Margin-Anforderungen festgelegt werden sollten, welche Vermögenswerte als Sicherheiten infrage kommen sollten und wie Liquidationen ablaufen sollten.

Die ANPRM ist ein früher Schritt und kein Regelvorschlag. Wie ein Branchenbericht feststellte, holt die Behörde öffentliche Stellungnahmen zu einem möglichen Rahmen ein, statt endgültige Anforderungen festzulegen.

Douro Labs hat aktiv Stellungnahmen bei US-Regulierungsbehörden eingereicht. Zuvor hatte das Unternehmen bei der CFTC Eingaben zu Prognosemärkten sowie zu 24/7-Handel und Perpetual-Derivaten eingereicht. Im September 2026 äußerte es sich laut seiner Eingabe auf regulations.gov zur Anfrage der Behörde bezüglich Compute-Derivaten.