Dies ist nicht das erste Mal, dass ein bevorstehender Börsengang auf Kryptoplattformen einen Markt findet. Perpetual-Kontrakte auf SpaceX SPCX und Cerebras (CBRS) wurden beispielsweise auf TradeXYZ, einer Plattform im Hyperliquid-Netzwerk, gehandelt, bevor die Unternehmen ihr Börsendebüt gaben.
Die Kontrakte zeigen, wie die Preisfindung bei großen Börsengängen zunehmend auf Kryptoplattformen stattfindet, noch bevor die erste Aktie gehandelt wird. Allerdings sind sie nicht immer zutreffend. Bei SpaceX wurden synthetische Perpetual-Futures auf Hyperliquid und Binance bei etwa 162 bis 165 US-Dollar gehandelt, was eine Bewertung von 2,2 Billionen US-Dollar implizierte. Die offizielle Bewertung des Unternehmens beim Börsengang lag mit 1,8 Billionen US-Dollar fast 20 % darunter.
Es ist wichtig, sich daran zu erinnern, dass ein Pre-IPO-Kontrakt ein Perpetual-Future ist, eine Wette auf den Preis ohne Ablaufdatum, die an ein Unternehmen gebunden ist, das noch nicht an der Börse notiert ist. Inhaber erhalten keine Aktien, Stimmrechte oder Dividenden, sondern lediglich ein Engagement in der Preisentwicklung.
Händler hinterlegen USDT, einen an den US-Dollar gekoppelten Stablecoin, als Sicherheit, um eine gehebelte Wette im Pre-IPO-Kontrakt einzugehen. Bitget zufolge „basiert der Kontrakt auf öffentlich verfügbaren Informationen, etwa angekündigten Preisspannen für den Börsengang oder dem endgültigen Angebotspreis“.
Bitget zufolge wird das Unternehmen den Kontrakt in einen standardmäßigen Perpetual-Kontrakt umwandeln, sobald die Aktien notiert sind. Wird der Börsengang verschoben, neu bewertet oder abgesagt, kann sich der Kontrakt stark bewegen.