Die neue Plattform arbeitet im Rahmen der „Innovation Exemption“, einer Anordnung, die die Behörde am 17. September erlassen und in Kraft gesetzt hat. Darin heißt es, dass zugangsbeschränkte Onchain-Handelsplattformen, die die SEC als Tokenized Securities Venues bezeichnet, nicht als „Börsen“ gelten und dass die Unternehmen, die Liquidität bereitstellen, sich nicht als „Händler“ registrieren müssen.

Davis Polk, das einen Mandanten in dieser Angelegenheit beraten hat, erklärt, dass die Erleichterung fünf Jahre lang gilt, bis zum 17. September 2031.

Bevor eine Plattform einen von einem Dritten ausgegebenen Token listen kann, muss sie das Unternehmen vorab informieren. Das Unternehmen hat dann einen Monat Zeit, Nein zu sagen, andernfalls beginnt die Plattform mit dem Handel. Unternehmen haben normalerweise kein Mitspracherecht dabei, ob eine nationale Börse ihre Aktien handelt, daher ist das Widerspruchsrecht neu.

OKXICE reichte am 4. Oktober eine Mitteilung ein, in der es erklärte, Token mit Bezug zu mehr als 60 in den USA börsennotierten Unternehmen listen zu wollen, darunter Nvidia (NASDAQ: NVDA), Tesla (NASDAQ: TSLA), Apple (NASDAQ: AAPL), Microsoft (NASDAQ: MSFT) und SpaceX sowie kryptobezogene Unternehmen wie Coinbase (NASDAQ: COIN), Circle (NYSE: CRCL), Strategy (NASDAQ: MSTR), Robinhood (NASDAQ: HOOD), BitGo (NYSE: BTGO) und Securitize.

Jede tokenisierte Aktie würde entweder gegen USDC, USDG oder Tethers USDT gehandelt.

Die Plattform beabsichtigt, 24/7 zu handeln. Bemerkenswert ist, dass in der Einreichung das Unternehmen, das die Token prägt, nicht genannt wird.

Können CoreWeave und Broadcom dagegen Einspruch erheben, dass ihre Token gehandelt werden?

Davis Polk zufolge kann ein Unternehmen nur bei einer Plattform Einspruch erheben, die ihm eine Mitteilung schickt. Der Einspruch hindert niemanden daran, die Aktien des Unternehmens andernorts zu tokenisieren, und die SEC-Anordnung hat keine Auswirkungen auf den Handel im Ausland.

Zum 13. September waren tokenisierte Aktien im Wert von etwa 2,43 Milliarden US-Dollar ausgegeben worden, rund 84,5 % des gesamten Segments, ohne die Zustimmung der betreffenden Unternehmen. Unterdessen machten mit Zustimmung ausgegebene Token nur etwa 365 Millionen US-Dollar aus und waren innerhalb eines Jahres kaum gewachsen.

Cryptopolitan berichtete, dass der Broker Robinhood mehr als 190 Aktien-Token listet, also digitale Produkte, die die Kurse börsennotierter Unternehmen abbilden. AMC, das Unternehmen hinter einer dieser Aktien, forderte Robinhood auf, den Handel mit einem Token mit Bezug zu AMC-Aktien einzustellen, doch Robinhood lehnte ab.

In einem Schreiben mit Stellungnahme vom 2. Oktober bat Computershare die SEC, Unternehmen zu erlauben, einen dauerhaft geltenden Einspruch einzureichen, damit sie nicht gesondert auf die Mitteilung jeder Plattform reagieren müssten. Außerdem bat das Unternehmen um ein zentrales, durchsuchbares Register, in dem aufgeführt wird, welche Plattformen Token listen wollen und welche Unternehmen Einspruch erhoben haben.

Die Anwaltskanzlei Hunton Andrews Kurth griff die Bedenken in einem Schreiben vom 8. Oktober auf: E-Mails zu Kryptowährungen landeten häufig in Spamfiltern, wodurch Mitteilungen übersehen werden könnten. Ihre Mandanten möchten, dass das Verfahren so geändert wird, dass ein Unternehmen ausdrücklich zustimmen muss, dass seine Aktien tokenisiert werden. Sie wollen, dass die Frist abgeschafft wird, und außerdem eine öffentliche Datenbank, aus der hervorgeht, welche Token nicht tokenisiert werden dürfen.