Beide Inflationswerte entsprachen den vorläufigen Zahlen, die CryptoSlate bereits in seiner Vorabberichterstattung vom 22. und 23. Oktober zitiert hatte. Beide stiegen gegenüber September und blieben zwischen der vorläufigen und der endgültigen Veröffentlichung unverändert.

Die neue Studie liefert den historischen Vergleich. Anhand einer konsistenten Reihe von Online-Interviews zeigt sie, dass die medianen langfristigen Erwartungen über den monatlichen Spannen von 2019 und 2024 liegen. Auch die jüngsten Werte zeigen erhöhte Erwartungen unter Verbrauchern, die mit den größten Preisanstiegen rechnen, sowie größere Unsicherheit.

Die Stichprobengrößen unterscheiden sich zwischen den Jahren, doch Umfragedirektorin Joanne Hsu sagt, die Ergebnisse zeigten sich auch im Vergleich mit historischen offiziellen Telefoninterviews.

Hsu beschreibt die Eskalation der Zölle im Jahr 2025 und den mit dem Iran-Konflikt 2026 verbundenen Energieschock als aufeinanderfolgende Einflüsse auf die Erwartungen. Verbraucher, die mit weiteren Preisanstiegen rechnen, könnten Käufe vorziehen. Über alle Haushalte hinweg könnten diese Ausgaben die Inflation verstärken, warnt sie.

Hsu stellt vorsorgliche Ausgaben als ein Risiko dar, dessen aktueller Beitrag noch nicht gemessen wurde. Sie sagt, dass sich verfestigte Erwartungen weiterhin vermeiden lassen.

Wie das Risiko Bitcoin erreichen könnte

Bei Bitcoin verläuft die mögliche Verbindung über die Geldpolitik und die Risikobereitschaft der Anleger. Im geldpolitischen Rahmen der Fed heißt es, dass verankerte Inflationserwartungen dazu beitragen, die Inflation auf 2 % zurückzuführen, und moderate langfristige Zinssätze unterstützen. Anhaltend erhöhte Inflation könnte daher den Spielraum für eine Lockerung der Geldpolitik einschränken.

Dem steht ein Gegenargument gegenüber. Bei ihrer Sitzung am 15. und 16. September beurteilten die Fed-Teilnehmer die mittel- und längerfristigen Erwartungen als mit dem 2-%-Ziel vereinbar, heißt es im Sitzungsprotokoll. Einige äußerten dennoch die Sorge, dass eine länger anhaltende Inflation oberhalb des Zielwerts die Erwartungen sowie die Lohn- und Preisbildung beeinflussen könnte. Diese Einschätzungen stammen aus der Zeit vor der Studie der University of Michigan vom Oktober.

Ein Arbeitspapier des IWF aus dem Jahr 2023 kam zu dem Ergebnis, dass eine geldpolitische Straffung in den USA eine gemeinsame Komponente der Kryptopreise drückt, indem sie die Risikobereitschaft der Anleger verringert, ähnlich wie bei Aktien. Dieses historische Ergebnis stützt einen möglichen Zusammenhang zwischen hartnäckiger Inflation und einer schwächeren Kryptonachfrage.