Ondoのカストディモデルは、トークン化株式をどのように実際の株式に結びつけているのか？

著者 NBTC2026/10/14

Ondoは2026年7月2日に初めてこの仕組みを適用し、2つの証券をトークン化しました。BlackRockのiShares Core S&P 500 ETF（IVV）とチップメーカーMicron Technology（MU）の株式です。どちらのトークンもEthereum上で発行されました。

カストディの仕組みはどうなっているのか？

この仕組みの要は、実際の株式を移動させず、そのまま保管し続けることにあります。

トランスファーエージェントとしてのOasis Proの役割

株式が預け入れられると、Oasis Pro TAが対応するトークンを発行し、元の株式は海外の仕組みにプールされるのではなく、規制下のカストディアンのもとに留まります。これは、米国外で運用され、発行体ごとのスポンサー契約に依存していた従来の多くのトークン化株式商品とは異なります。

株式をDTCシステム内に保持する

2026年7月15日、Ondoは、Depository Trust Company（DTC）に既に保管されている証券のデジタルツインである「DTC Tokenized Entitlements」を裏付けとするトークン化株式を開始しました。これはDTCCのTokenization Serviceを通じて生成されたものです。

最初の2銘柄はCircleの株式とSPDR S&P 500 ETFで、それぞれCRCLonとSPYonとしてオンチェーンで発行されました。OndoはAlpaca Marketsを通じてDTC参加者ネットワークに接続しており、この過程を通じて原株はDTCのカストディ内に留まります。DTCCは、Tokenization Serviceのより完全な版を2026年10月に予定していると発表しています。

株主の権利にとってBroadridgeが重要な理由は？

実際の株式と1対1で裏付けられたトークンは、保有者が従来の株主と同じ権利を得て初めて意味を持ちます。Ondoはそのギャップを埋めるため、Broadridge Financial Solutionsと提携しました。

トークン保有者は、BroadridgeのProxyVote.comプラットフォームを通じて代理投票を利用できます
株主への連絡や規制上の開示は、証券口座の保有者に届くのと同じ方法で届けられます
Ondoによれば、目標は同等性です。株式をブローカー経由で保有する場合でも、トークンとして表される場合でも、同じ保護を受けられるようにすることを意味します。

FINRAの承認はどのようにアクセスを拡大したのか？

Ondoのカストディモデルは当初、米国の個人投資家によるアクセスの対象外で開始されました。その状況は2026年7月23日に変わり、Ondoのブローカー・ディーラー子会社であるOasis Pro MarketsがFINRAから認可の拡大を受けました。承認の対象は次のとおりです。

トークン化された株式およびファンドの店頭取引

引受型の一次募集および私募
今後IPOが予定されている証券に連動するトークン化商品
法定通貨または承認されたステーブルコインでの決済

これにより、米国の機関投資家と個人投資家は、以前はOndoのオフショア・プラットフォームを通じて適格な非米国人だけが利用できたのと同じトークン化証券に、規制の枠内でアクセスできるようになりました。

2026年8月下旬時点で、Ondoのトークン化株式プラットフォームは、260を超える上場銘柄にわたる総ロック価値（TVL）が約10億ドルでした。2025年9月の開始以来の累計取引高は270億ドルを超えています。

2026年9月10日時点で、$ONDOトークンは約0.358ドルで取引されており、流通時価総額は約17.4億ドル、完全希薄化後の評価額は約38億ドル付近でした。

結論

Ondoのカストディモデルは、既存の米国のカストディ・決済システム内に実株式を保管し、登録済みの名義書換代理人が1:1でトークンを発行し、株主の権利をBroadridgeの既存インフラ経由でルーティングすることで、トークン化株式を実株式に結びつけています。FINRAが2026年7月に承認したことで、この仕組みは米国の個人投資家と機関投資家に拡大されました。DTCCが関与していることで、トークンは伝統的な証券がすでに使用している決済インフラに直接結びついています。

CoinDeskの報道: Ondo Financeが、BlackRockのETFとMicronの株式を用いたSEC準拠のトークン化株式モデルを発表
Broadridgeの報道: Ondo Financeが米国で初のカストディ型トークン化証券を開始
TheStreetの報道: Ondo Financeが米国でトークン化株式に関する大きなハードルをクリア
CoinPaprikaの報道: Ondo Finance ($ONDO): トークン化国債のリーダー、詳細レビュー
Yahoo Financeの報道: Ondoの株式取引高が270億ドルに達し、トークン化株式プラットフォームの残高は10億ドルを超える
BeInCryptoの報道: DTCのトークン化エンタイトルメント開始に伴い、Ondoは1か月ぶりの高値を記録

市場

グレイスケールのリサーチ責任者が予測する暗号資産の「減速材料」シナリオ

ただし年間ベースでは、コアインフレ率は2.4%に低下しました。これは予想どおりであり、2021年以来の最低水準です。「減速材料」 Pandlは、この組み合わせがデジタル資産にとって潜在的な「減速材料」になり得ると述べました。「コアCPIがやや高めであるため、FRBが利上げする可能性は十分にある」と彼はXに投稿しました。「これは暗号資産にとって『減速材料』となるシナリオだ」。 Pandlは、利上げへの懸念が迫っているにもかかわらず、暗号資産の深刻な調整は予想していません。同氏は、どのような弱含みも限定的となる可能性が高いと主張しました。これにより、8月の急騰を逃した投資家にポジションを構築する新たな機会が生まれるかもしれません。「私の見解では、押し目は浅く、8月の価格急騰を逃した資産配分者にとって機会となるだろう」とグレイスケールの幹部は述べました。エコノミストのRobin Brooksは、この報告書を中央銀行にとって好ましくないものだと呼びました。Brooksは、より強いインフレ指標が政策当局を再度の利上げへと向かわせる可能性があると主張しています。発表直後、市場は利上げの確率を約85%と織り込んでいました。 Bianco Researchの創設者Jim Biancoは、トレーダーが利上げの確率を約90%とみていたと述べました。金融引き締めは借入コストを押し上げるため、BTCにとって弱気材料です。とはいえ、インフレの状況は一様に弱気というわけではありません。コアCPIの前年比は、FRBの2%目標に向けて低下し続けています。アナリストのJames E. Thorneは、2.4%という前年比の数字は、インフレが長期的な下降傾向にあり続けていることを示すものだとの見解を示しています。 Geiger Capitalも同様に、コアインフレ率が現在2021年以来の最低水準にあると指摘しました。ビットコインは現在78,772ドルで取引されています。CoinGeckoのデータによる。

2026/11/03

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Block、x402にBitcoin Lightningを導入し、AIエージェントが自ら支払えるように

Lightningの低コストとほぼ瞬時の決済完了は、人々に代わってエージェントが行動し始めるにつれ、自律型ソフトウェアが生み出す少額の反復的な高頻度決済に適したソリューションとしての位置づけを与えている。BlockはLightningを「即時、低コスト、高頻度の決済」を実現するために設計されたツールと説明しており、これはマシン間取引に求められる特性そのものだ。 x402でソフトウェアが自らの費用を支払う仕組み x402はHTTP 402「支払いが必要です」という応答を利用する。この仕組みにより、サーバーはやり取りの途中で支払いを求めることができる。AIエージェントが有料APIを呼び出したり、データセットを取得したり、デジタルサービスにアクセスしたりすると、サーバーはその場で支払いの手順を返せる。エージェントは支払いを済ませ、支払い証明を添えてリクエストを再送する。アカウントの作成、カード情報の入力、プリペイド式APIキーの管理は必要ない。このプロトコルは特定のブロックチェーンに依存しない設計で、EVMチェーン、Solana、従来型の決済方法に対応し、Linux Foundationのもとで運営されている。参加組織には、Google、Amazon Web Services、Coinbase、Solana Foundationが名を連ねている。 BlockがLightningに賭ける戦略 BlockのBitcoin開発部門であるSpiralを率いるSteve Leeは、今回の貢献について次のように位置づけた。「Lightningをx402に導入することは、人々にとっても、人々に代わって行動するエージェントにとっても、Bitcoinを日常的に使えるお金にするための一歩です」と述べた。「この上にさらに多くのサービスを業界が構築できるよう、私たちは支援していきます。」 x402 Foundationによると、過去30日間の取引件数は7541万件、取引高は2424万ドルで、主な用途はステーブルコイン決済となっている。Lightningは、ドル連動型の決済手段に加え、Bitcoinの決済経路を提供する。これにより開発者は、より高い流動性でBTC決済が完了し、暗号資産エコシステムで最も強固な決済保証を備えた選択肢を利用できる。 Blockの貢献は、単発の統合というより、AIエージェントを中心に構築されつつある決済インフラにBitcoinを組み込むための一手と捉えられる。同社はすでにSquareとCash Appを運営しており、Dorseyは長年、Bitcoinを事業の戦略的な柱に据えてきた。

2026/11/02

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米国の投資家は暗号資産の保有を増やしたいと考えている：チャールズ・シュワブ

「既存の暗号資産投資家は、特に関心と勢いの多くを牽引している若い投資家を中心に、確実に投資を拡大しています」と、チャールズ・シュワブのデジタル資産部門責任者、ジョー・ヴィエトリ氏は声明で述べた。「しかし私にとって、より大きな話題は、暗号資産が従来の投資を補完するものとして、ますます見られるようになっていることです。」チャールズ・シュワブは、登録投資顧問会社向けのカストディアンとして米国最大手で、今年初めには個人顧客を対象にシュワブ・クリプトの段階的な提供を開始し、ビットコイン取引への直接アクセスに加え、教育コンテンツや専門家のサポートを提供している。シュワブは、暗号資産関連の上場投資信託、ビットコイン先物、自社のシュワブ・クリプト・テーマティック・インデックスETFも提供している。CEOのリック・ワースター氏によると、シュワブの顧客は業界全体の暗号資産上場商品全体の20%以上を保有している。水曜日に発表された報告書によると、米国人全体の5人に1人が現在暗号資産を保有しており、さらに5人に1人は保有していないものの、購入に関心があると答えた。投資家では、ほぼ半数が暗号資産を保有している。さらに、暗号資産を保有している可能性が最も高いのはミレニアル世代で、その割合はベビーブーマー世代の4倍を超えると指摘した。このオンライン調査は、ロジカ・リサーチが2026年8月24日から9月17日にかけて、21歳から75歳までの米国人2000人からなる全国サンプルを対象に実施した。「米国の投資家は暗号資産の保有を増やしたいと考えている：チャールズ・シュワブ」は、マシュー・ディ・サルヴォ執筆の記事として、ビットコイン・マガジンに初掲載された。

2026/11/01

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FRB議事要旨、年末までに追加利上げを支持する当局者が大半だったことを示す

一部の当局者は、AI関連の設備投資拡大により、中期的に需要が供給を上回る可能性があると警告した。企業関係者からはコスト上昇も報告され、一部の参加者は、企業がそうしたコスト増を消費者に転嫁する能力を高めつつあるようだと述べた。 FRBスタッフは、8月の総合PCEインフレ率が年率3.8%、コアインフレ率が3.4%に達したと推計した。米経済分析局（BEA）で今後予定されている手法変更のもとでは、これらの推計値はそれぞれ3.6%と3.2%になるという。スタッフは2026年から2028年までのインフレ予測を引き上げ、2029年に2%へ戻ると予測した。また、企業投資の堅調さ、底堅い個人消費、景気を支える金融環境を挙げ、成長見通しも引き上げた。複数の当局者は、政策金利は制約的ではない、あるいは制約的な度合いがごくわずかだと捉えていた。多くは、金利の道筋をより高くすることがインフレの持続に対する保険になると主張した一方、他の当局者は、中心的な経済見通しに照らして追加引き締めが必要だと考えた。 AI投資ブームは債券市場に関する議論でも取り上げられた。会合間の期間に、2年から10年までの各年限で米国債利回りが約35ベーシスポイント上昇した。市場の論評では、経済指標や地政学的な動向と並び、AIインフラの資金調達に向けた多額の借り入れが利回り上昇に寄与した要因の一つとして挙げられた。借入コストが上昇したにもかかわらず、多くの当局者は金融環境が引き続き成長を支えていると述べた。株価の堅調さと社債の信用スプレッドの縮小が米国債利回りの上昇を相殺する一助となったが、住宅ローン金利の高止まりは引き続き住宅市場の重しとなった。当局者は、追加利上げがあらかじめ決まっているわけではないと強調した。今後の決定は、入ってくるデータと経済見通しおよびリスクバランスの変化に左右される。次回の政策会合は10月27日と10月28日に予定されている。

2026/11/01