中国の3400億ドル規模のAIバブルが崩壊、その証拠はチャートに

著者 NBTC2026/11/07

中国のAIセクターで上場し、中国本土で事業を展開する銘柄は、これらの指数の主要構成銘柄として、下落を主導している。

2026年6月30日以降のナスダック100指数、CSI 300指数、STAR 50指数のパフォーマンス比較。

AIモデル開発企業MiniMaxは、特に顕著な例だ。同社株は木曜日、香港市場での取引を、今年初めに付けたHK$1330の高値を87%下回る水準で終えた。

中国のAI音声技術・言語モデルソフトウェア企業Unisoundも、2026年の高値から同様の下落を経験している。

中国のAI関連株14銘柄の時価総額は、2026年の高値から合計で3400億ドル下落している。

下落は非常に大きく、14社のうち、下落率が50%未満にとどまり「良好」といえるパフォーマンスを示したのはわずか3社だった。

中国の上場AIセクターとの関連性を確保するため、Protosは、中国本土で相当規模の事業を展開し、財務情報から収益の過半数がAIモデル、AIソフトウェア、またはAIコンピューターチップによるものと確認できる企業にリストを限定した。

上海卓越投資管理のパートナーは、中国のAI関連株の惨状を認めた。「すべてのバブルはいずれ必ずはじける」と述べた。Lotus Asset ManagementのHong Haoは、中国本土で多くのAI関連株の上場が一時停止されていると警告した。

AI関連株は依然として中国株式市場の約40%を占めている。バンク・オブ・アメリカのAlex LiuはBloombergに、「今のところ、誰が生き残るのかを言うのは実際に難しい」と語った。

中国株の「最長の連敗」を主導するAI関連株

市場

6.3BドルのBinanceハッキングを受け、暗号資産関連株の売りでCoinbaseが先導

売りは、ビットコインのマイニングとデータセンターを運営するIREN（IREN）にも波及し、同社株は10%超下落した。また、ブロックチェーンベースの金融サービス企業Figure Technology Solutions（FIGR）も約9%下落した。下落は、木曜日にBinanceの侵害が明らかになったことを受けたものだ。同取引所は金曜日、ハッカーが約63億ドルを盗んだと確認した。これは記録上最大の暗号資産窃盗となる。暗号資産の上昇がCoinbaseとStrategyの利益を押し上げる一方、売上高は減少 CoinbaseとStrategyはともに木曜日に第3四半期決算を発表し、売上高が減少する一方、暗号資産保有分の値上がりが利益を押し上げた。 Coinbaseは純利益7億1900万ドルを報告した。暗号資産投資の値上がり益約7億1500万ドルが利益を押し上げた。投資の値上がり益などを除いた調整後純利益は7800万ドルだった。純売上高は前年同期比で約34%減少し、11億6000万ドルとなった。同取引所はまた、予測市場事業の年率換算売上高が2億ドルを超えたと報告した。 Strategyは195億3000万ドルの純利益を報告した。主にビットコイン（BTC）保有分の評価額が209億1000万ドル上昇したことが要因だった。売上高は前年同期比3%減の1億2540万ドルとなった。 Strategyはまた、Andrew Kangが11月5日付で最高財務責任者を退任すると発表した。マガジン: 金の「無限ミントバグ」でビットコインの価値は高まるのか？

2026/11/07

市場

Strategyの内部関係者が数百万ドル分を売却、その後CFOが辞任

「Kang氏の辞任の決定は個人的な理由によるものであり、いかなる事項についてもKang氏と当社との間に意見の相違があった結果ではありません」とStrategyはSECへの提出書類で述べた。 2026年に入ってからの内部関係者による売却額は約3000万ドル Strategy（Nasdaq:MSTR）の年初来の内部関係者による売却額、累計。出典：SEC Form 4提出書類年初来で、内部関係者の中で最も多くMSTRを手放したのはCEOのPhong Leだ。本人は104593株を売却し、その価値は約1250万ドルだった。次に、Strategy取締役のJarrod Pattenが77900株を約1140万ドルで売却した。続いて、退任するCFOのKangは、辞任が11月5日付で発効するが、43897株を約550万ドルで売却した。彼は数百万ドルの資産を持つ身で会社を去り、会社の財務報告書を精査する仕事は別の誰かが担うことになる。ほかの内部関係者2人、元最高会計責任者のJeanine Montgomeryと法務顧問のThomas Chowは、合計で約1200株を売却した。相対的に見て売却規模が非常に小さいため、Protosの上のチャートではほとんど見えない。 Michael SaylorはS&P 500の判断を前にMSTRを売却していた StrategyのCFO、辞任は「意見の相違があった結果ではない」と発言 Kangの内部関係者による売却には、2024年の取引計画に基づき、「付与済み株式報酬の権利確定時に発生する報告者の源泉徴収義務を満たすため」に取引したという定型的な文言が記載されていた。言い換えれば、Strategyは同社の帳簿を承認し、財務事項を監督するために、Kangに非常に多くの株式報酬を与えていたため、税金に備えるだけでも数百万ドル相当のMSTRを売却する必要があった。実際、KangがStrategyから受け取った報酬は、2023年に410万ドル超、2024年に780万ドル、2025年に570万ドルだった。 Kangが最後に売却したのは2026年6月9日で、Strategyに辞任を伝える5か月足らず前だった。 StrategyがSTRC優先株の買い戻しとビットコイン（$BTC）の購入資金を調達するために用いてきた大規模な株主希薄化と並行して、MSTRは年初来14%下落している。 Strategyの現CEOであるLeは、11月6日に同社の最高財務責任者に就任する。Reza Virastehは2027年1月にLeとともに共同CFOに就任する予定だ。

2026/11/07

市場

Securitize、全面広告でトークン化を批判者から擁護

このキャンペーンでは、株式をトークン化する利点として、従来型株式を新たな投資家層に広げること、取引時間の拡大、流動性の向上、株主とのより直接的な関わりを挙げている。「プロパガンダには事実で対抗します。そのため、発行体がトークン化を受け入れるべき理由を説明し、#TokenizationDoneRight の利点について話し合うために連絡を取るよう促す、WSJの1ページ広告も出しました」と、SecuritizeのCEO兼共同創業者、Carlos Domingo氏はXに投稿した。 Securitizeの広告は、10月24日土曜日に同じ新聞に反トークン化広告を掲載した対抗キャンペーンに対抗するものだ。その広告は、上場企業のCEOに対し、トークン化証券取引プラットフォーム（TSV）で自社株をトークン化することに異議を唱えるよう呼びかけていた。TSVは、これらの商品を分散型で取引できるようにするため、SECのイノベーション免除に従う取引所だ。 2021年に設立された非営利の市民団体、Common Sense Leadership Fund（501(c)(4)）が資金を提供したこの広告は、トークン化の取り組みで問題が起きた場合、CEOが責任を問われる可能性があると強調した。 Domingo氏はこの見方を誤解を招くものだとし、この広告は「米国でSEC規則に従って適切に行われ、規制された取引プラットフォームで取引されるトークン化」には当てはまらない懸念を持ち出したと述べた。それでも、多くの企業が、暗号資産取引所OKXと、ニューヨーク証券取引所（NYSE）の所有者であるIntercontinental Exchange（ICE）の合弁事業で、TSVの1つとなるOKXICEに自社株を上場されることに異議を唱えている。これまでに、対象となった63社のうち38社が参加を辞退しており、Microsoft、Googleの親会社Alphabet、Intel、Oracle、IBM、Goldman Sachs、Wells Fargo、McDonald’s、Walmart、大手製薬会社Eli Lillyなどが含まれる。

2026/11/07

市場

ビットコインETF、4日間で4億4100万ドルを追加、Zcashの連続流入は8日目に

ファンド全体の取引額は21億1000万ドルに増加し、純資産は1042億7000万ドルで取引を終えた。ビットコインETFに4日間で4億4000万ドルの資金流入。出典：Sosovalue 勢いが弱まるなか、ビットコインが首位を維持この4日間のビットコインETFへの流入額は、合計で約4億4073万ドルとなった。 10月の機関投資家の不安定な取引を経て、週次の結果としては好調だ。しかし、日ごとの推移は変化しており、月曜日は1億1034万ドル、火曜日は1億7599万ドル、水曜日は1億3733万ドル、木曜日はわずか1707万ドルだった。流入ペースの鈍化は、金曜日を前にビットコイン価格をめぐる需要が弱まっていることを示唆している。ただし、資金流入の広がりはより健全だった。木曜日には4つのビットコイン商品に資金が流入し、以前の複数の取引日で見られたIBITへの依存が弱まった。見出しとなる流入額が縮小するなかでも、これにより上昇相場の土台はよりバランスの取れたものになっている。イーサとソラナの売りが加速イーサETFは逆方向に動いた。木曜日、イーサファンドから1億548万ドルが流出し、4営業日連続のマイナスとなった。BlackrockのETHAから7168万ドルが流出し、ETHBからは1560万ドルが流出した。 GrayscaleのETHEとEther Mini Trustでは、さらに合計2111万ドルが流出した。一方、FidelityのFETHは例外で、290万ドルの資金流入を集めた。週初来のイーサ流出額は、約2億7569万ドルに達した。木曜日には、月曜日から水曜日にかけて損失が着実に縮小していたパターンも崩れた。再び流出が加速したことは、イーサに対する機関投資家の圧力が依然として解消されていないことを示唆している。ソラナはさらに明確な警告を発した。 SOL ETFから木曜日に2769万ドルが流出し、4日間の流出総額は約6074万ドルとなった。木曜日の流出のうち2368万ドルはBitwiseのBSOLによるもので、GrayscaleのGSOLからは401万ドルが流出した。 Zcash、8日連続の流入 Zcashは、10月における小規模ファンドの資金フローの話題のなかで、最も持続的な動きを見せている。 GrayscaleのZCSHには1481万ドルが流入し、連続流入は8営業日に伸びた。週初来の流入額は約2229万ドルに達し、運用資産は7億8766万ドルに増加した。 $XRPも勢いを強め、FranklinのXRPZとBitwiseの$XRPに合計843万ドルが流入した。これにより、月曜日の流出にもかかわらず、$XRPは週次でプラスに転じた。 HYPEには370万ドルが流入し、週次の赤字幅が縮小した。NEARは2営業日連続で資金フローがなかった。最新の暗号資産ETFデータからは、金曜日に向けて2つの対照的な流れが見て取れる。ビットコインは週次で健全な流入額を維持する一方、イーサとソラナでは週が進むにつれて流出が拡大している。金曜日にビットコインが好調なら、機関投資家による資金蓄積がまた1週間続いたことを裏付けるだろう。しかし、イーサとソラナの低迷が続けば、ビットコインへの中核的なエクスポージャーと、暗号資産のリスクカーブ上のその他の資産との隔たりが一段と広がるだろう。

2026/11/07