Dix refus annoncés, contre neuf dans un avis
Mike Cagney, cofondateur de Figure, affirme que 10 entreprises avaient refusé l’émission d’actions tokenisées sur OKXICE à la semaine dernière, un nombre supérieur aux neuf émetteurs opposés cités dans l’avis publié par la plateforme le 15 octobre. Dans sa publication du 19 octobre, Cagney a soutenu que les entreprises devraient en tirer un avantage direct, puisqu’une action sous-jacente détenue auprès de la DTC garantit chaque token, ce qui leur apporte un acheteur marginal, mais il a émis des réserves sur le produit au-delà de cet aspect. Il a écrit qu’on ne sait toujours pas clairement si l’écosystème permet le recours à l’effet de levier ou le prêt d’actions, et que cette incertitude joue contre les investisseurs. L’ordonnance de la SEC confirme son interprétation des règles : une section intitulée « Sans effet de levier » interdit à une plateforme admissible d’accorder un crédit aux participants qui achètent des actions tokenisées, de prêter des titres ou des cryptoactifs non assimilés à des titres sur la plateforme, et d’autoriser la mise en gage de ces actifs. L’avis d’OKXICE indique indépendamment que la plateforme n’accorde pas de crédit, et aucun des deux documents n’annonce de futur service de prêt ou sur marge. Les tokens admissibles doivent préserver les droits des actionnaires, ce qui les distingue des produits qui ne donnent qu’une exposition au prix. Cagney a conclu qu’en l’absence de fonctionnalités de financement, l’offre n’apporte guère d’amélioration par rapport aux tokens d’actions offshore, et que les investisseurs américains sont mieux servis sur les marchés nationaux, tandis que les investisseurs étrangers peuvent obtenir ailleurs une exposition au prix. Il a néanmoins évoqué la possibilité d’un avantage commercial grâce à la portée de la clientèle d’OKX.
Nasdaq exclut ses propres actions des plateformes tierces
L’avis du 15 octobre cite Cerebras Systems, AppLovin, Applied Digital, Rocket Lab, CoreWeave, Broadcom, Verizon Communications, Applied Optoelectronics et UnitedHealth Group comme émetteurs opposés. Les objections apparaissent dans des communications successives : la version du 4 octobre de l’avis de la plateforme mentionnait Cerebras, une révision du 8 octobre a ajouté trois noms, et le document du 15 octobre a porté le nombre publié à neuf. Huit des émetteurs opposés figuraient parmi les 63 inscriptions envisagées au départ, tandis que Cerebras n’en faisait pas partie. Dans le cadre de la SEC, un émetteur peut empêcher une plateforme de proposer la version tokenisée de ses actions par un tiers non affilié, un droit de veto qui ne constitue pas une interdiction générale de tokeniser cette entreprise. La négociation d’un tel token ne peut commencer qu’au moins 30 jours calendaires après la réception par l’émetteur d’un avis écrit, et la plateforme doit divulguer toute objection reçue dans un délai de cinq jours ouvrables. Nasdaq, qui ne figure pas parmi les neuf émetteurs, a déclaré qu’il exclurait ses propres actions du cadre réglementaire. Un porte-parole de Nasdaq a indiqué que l’entreprise ne souhaite pas que ses actions soient négociées sur une plateforme qui ne présente pas les meilleurs prix en temps réel ou ne déclare pas les transactions au système consolidé de déclaration des transactions. L’avis du 15 octobre confirme qu’OKXICE n’est pas enregistrée auprès de la SEC, n’est pas soumise au règlement NMS, plafonne les transactions à une fraction du volume habituel de chaque action et peut mettre à niveau ses contrats intelligents sans préavis.