La rapidité du retournement donne un aperçu utile de la conviction institutionnelle. Les investisseurs restent disposés à revenir sur le bitcoin, mais ces allocations se révèlent sensibles aux changements de sentiment. Les ETF Bitcoin affichent désormais une baisse d’environ 151 millions de dollars sur les 3 premières séances de la semaine.
Pour le cours du bitcoin, la demande des ETF ressemble donc moins à un plancher stable qu’à une source active de positions dans les deux sens.
Le rebond de l’Ether sur 1 jour se révèle fragile
Les ETF Ether ont suivi une tendance similaire.
Les entrées de 24,84 millions de dollars enregistrées mardi ont mis fin à 10 séances consécutives de retraits. Mercredi, les sorties ont atteint 129,51 millions de dollars, rétablissant rapidement la tendance dominante.
L’ETHA de Blackrock a perdu 109,83 millions de dollars, tandis que l’Ether Mini Trust de Grayscale a cédé 18,76 millions de dollars et que l’EZET de Franklin a enregistré des retraits plus modestes de 919 290 dollars. Le volume des échanges sur les produits $ETH a atteint 866,09 millions de dollars, tandis que les actifs nets sont tombés à 15,20 milliards de dollars.
Les fonds Ether ont désormais perdu environ 190 millions de dollars cette semaine à eux seuls. La brève séance positive n’a guère montré que le cycle général de réduction des risques institutionnels était terminé.
Solana et $HYPE témoignent d’une réduction plus large des risques
La pression restait visible plus bas sur la courbe du risque crypto.
Les ETF Solana ont perdu 1,29 million de dollars via le BSOL de Bitwise, prolongeant leur série de sorties à 8 séances consécutives. Les actifs nets ont diminué pour atteindre 1,66 milliard de dollars.
La durée de cette série est significative. Solana est entrée en octobre après des mois de demande institutionnelle résiliente. Les retraits persistants laissent désormais penser qu’il reste difficile de maintenir une exposition à bêta élevé dans l’environnement actuel.
Les ETF $HYPE ont également affiché une faiblesse exceptionnellement généralisée. Les 3 produits actifs ont enregistré des sorties : le BHYP de Bitwise a perdu 1,82 million de dollars, le HYPG de Grayscale a cédé 1,73 million de dollars et le THYP de 21Shares a perdu 1,40 million de dollars. La catégorie a terminé avec 4,95 millions de dollars de rachats nets.
XRP a apporté un léger contrepoids, attirant 740 410 dollars via le fonds de Bitwise.
Zcash trouve enfin un acheteur
Zcash a livré l’un des rares signaux positifs de mercredi.
Le ZCSH de Grayscale a attiré 3,68 millions de dollars, ses premières entrées depuis le début du cycle de rachats, fin septembre. Les actifs nets ont clôturé à 644,52 millions de dollars.
Ces entrées restent modestes par rapport à la baisse de la valeur des actifs subie par le ZCSH lors de la récente chute du cours du ZEC, en baisse de près de 22 % au cours des 2 dernières semaines, même si elles pourraient indiquer que des valorisations plus faibles commencent à attirer des acheteurs sélectifs.
Le tableau général des flux reste défensif. Mardi a montré que les investisseurs sont prêts à acheter les replis du bitcoin et de l’ether. Mercredi a montré à quelle vitesse ces capitaux peuvent repartir. Pour le reste de la semaine, la durabilité des prochaines entrées compte davantage que l’ampleur d’une seule séance positive.