Según las autoridades, la mayor compra ayudará a mantener la liquidez en los mercados, mientras que los operadores observan cómo la medida afectará el aumento de los rendimientos, que se encuentran en un nivel no visto desde el periodo previo a la crisis de 2008.

El Tesoro compra más deuda mientras los rendimientos a largo plazo siguen subiendo

El mercado no se comportaba de la manera que convenía a los intereses del Tesoro. Los rendimientos siguieron subiendo tras el anuncio, y los bonos a más largo plazo llegaron a subir hasta 5 puntos básicos antes de volver a bajar. Cabe señalar que los rendimientos más altos aumentan el costo de los préstamos. Un punto básico equivale al 0,01 por ciento.

El rendimiento a 10 años alcanzó el 4,841 % al cierre de la redacción, mientras que el de 20 años llegó al 5,314 %. El rendimiento a 30 años subió unos 5 puntos básicos y superó el nivel del 5,3 %, muy vigilado, para luego estabilizarse cerca del 5,307 %. La recompra del Tesoro se llevará a cabo el jueves en una ventana de 20 minutos que termina a las 14:00 hora del este de EE. UU.

Varios factores están empujando los rendimientos al alza. La deuda federal ha superado los 40 billones de dólares. Los aranceles y la guerra con Irán aumentan las preocupaciones por la inflación. Los precios de la energía también se han disparado, y el petróleo crudo superó los 100 dólares por barril el miércoles. La negociación suele ser más tranquila en el extremo largo de la curva del Tesoro que en los vencimientos más cortos, aunque el mercado de bonos del gobierno de EE. UU. es el mayor y más líquido del mundo en deuda soberana.

El Tesoro también está emitiendo más deuda. La oferta este año es un 11,8 % superior a la de 2025, mientras que la deuda en manos del público ha subido a 31,8 billones de dólares, un 8,2 % más. Se les pide a los inversores que asuman más papel gubernamental justo cuando las preocupaciones por la inflación son cada vez más difíciles de ignorar.

La guerra en Irán empuja la inflación al alza mientras Kevin Warsh enfrenta presiones de Trump

La Reserva Federal se enfrenta a un panorama inflacionario más complicado. Los precios subieron más rápido a comienzos de año, a medida que el conflicto con Irán elevó los costos de la energía.

La tasa de inflación anualizada alcanzó un máximo de tres años en mayo y luego bajó al 3,4 % en julio. Incluso tras esa caída, seguía siendo 0,7 puntos porcentuales superior a la de un año antes, con los precios de la energía como principales responsables del aumento.

El presidente Donald Trump afirmó el miércoles que probablemente los precios del petróleo no bajarían antes de las elecciones de mitad de mandato. Tras decir que Irán “no puede aguantar más”, Donald señaló que sus líderes están “desesperados por tratar de influir en las elecciones”. Luego predijo: “Justo después de las elecciones, los precios del petróleo van a caer en picada”.

El Brent superó los 100 dólares el miércoles por primera vez desde julio, a medida que los combates en Oriente Medio se agravaban. Una energía más cara podría obligar a la Fed a considerar de nuevo una subida de tipos, aunque la Casa Blanca quiere lo contrario. La semana pasada, Donald dijo que la Fed “debe ser inteligente” y bajar los tipos. También escribió: “UN PAÍS FUERTE SIGNIFICA UNA TASA DE INTERÉS MÁS BAJA”.

El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, asumió el cargo en mayo. Kevin dijo en agosto, en Jackson Hole, que “el trabajo de la Fed es garantizar precios estables”, pero no quiso decir si el banco central subiría los tipos pronto.

Stanley Druckenmiller, quien dirige Duquesne Family Office y fue mentor de Scott, criticó la medida del Tesoro en un artículo de opinión del Wall Street Journal. Stanley escribió:

“Una vez que los mercados crean que el Tesoro está defendiendo un precio, cada subida de los rendimientos se convierte en una prueba de la determinación oficial, y las operaciones deben crecer para sobrevivir a esas pruebas.”

Añadió que: “Los gobiernos que defienden precios frente a los fundamentos siempre pierden. La única variable es cuánto gastan antes de ceder.”