La victoria demócrata en el Congreso cierra la puerta a la legislación sobre la estructura del mercado cripto, como la Ley Clarity, durante los próximos dos años, y podría descartar cualquier versión que la industria respaldaría, según TD Cowen en una nota a sus clientes publicada después de que la Associated Press diera por ganadas ambas cámaras.

«Consideramos que este resultado es negativo para nuestros sectores», escribió el analista de Washington Jaret Seiberg. La salvedad que ha repetido durante todo el ciclo sigue vigente: las elecciones «no afectarán la capacidad de los reguladores para impulsar sus agendas desreguladoras», y espera que la SEC y la CFTC «sigan activas, incluso en cripto, mercados de predicción y perps».

Los puntos que señala para vigilar son la sesión del periodo entre legislaturas, las investigaciones del Congreso sobre Trump, el techo de la deuda y proyectos populistas como los límites a las tasas de interés.

La nota llega tras una semana difícil para la industria: un hackeo récord de 6340 millones de dólares a Binance, la pérdida de los aliados en la Cámara de Representantes Bryan Steil, Zach Nunn y Ann Wagner, y más de 170 millones de dólares en gastos de comités de acción política que no lograron el Congreso que pretendían comprar.

Clarity, Brown y World Liberty

Las previsiones cripto de Seiberg se basan en una nota que publicó el martes, antes de los resultados. El regreso de Sherrod Brown al Senado por Ohio, después de que unos 64 millones de dólares de dinero de la industria se destinaran a detenerlo, «daña la influencia política de la industria cripto», escribió. No esperaba que la Ley CLARITY se aprobara en el próximo Congreso; la victoria de Brown «nos da más confianza en nuestra previsión».

El proyecto de ley, que aprobó la Cámara de Representantes en julio de 2025 y no superó una votación de cierre en el Senado por 49 a 50 en septiembre, expira el 3 de enero, a menos que la sesión del periodo entre legislaturas lo reactive. Seiberg va más allá que la mayoría: las investigaciones demócratas sobre los negocios cripto de la familia Trump, incluida World Liberty Financial, «podrían hacer imposible avanzar una versión de Clarity que el sector cripto pudiera respaldar».

Esto desplaza la cuestión del calendario a si algún proyecto que la industria quiera puede aprobarse con este Congreso.

Las agencias son el contrapeso. Seiberg no ve cambios en la SEC ni en la CFTC, que este año han aprobado los perpetuos de bitcoin, los perps sobre acciones y una taxonomía cripto conjunta sin el Congreso. La demanda de CME contra la aprobación de los perps es la amenaza real para esa vía, no las elecciones.

Techo de la deuda, confirmaciones y la Fed

El resto de la nota se lee como riesgo macro para un activo que ha seguido al Nasdaq durante todo el otoño. Seiberg espera un impulso para elevar el techo de la deuda en la sesión entre legislaturas, pero duda de que prospere, ya que los demócratas querrán usar la votación como palanca el próximo año.

El gobierno dividido aumenta las probabilidades de un enfrentamiento por cierre de gobierno o impago en 2027. Ve a Trump y a la senadora Elizabeth Warren, la probable presidenta de la Comisión de Banca del Senado, encontrando un terreno común en un límite a las tasas de interés, más cercano al 36 % que al 10 % que Trump ha mencionado, con las fintech más expuestas que los bancos.

Dos puntos tocan a la Fed. Seiberg no espera que los demócratas confirmen a los nominados de Trump a menos que el presidente ocupe los puestos demócratas en agencias como la FDIC y la SEC, lo que considera poco probable. Y la imposibilidad de confirmar un reemplazo «podría hacer que Trump esté menos dispuesto a destituir»

a la gobernadora de la Fed Lisa Cook, eliminando una fuente de presión sobre un banco central que se inclina hacia una subida en diciembre.

Esta entrada, TD Cowen: la victoria demócrata hace «imposible» una Ley CLARITY respaldada por las criptomonedas, apareció primero en Bitcoin Magazine y fue escrita por Micah Zimmerman.