La AIE vinculó la acumulación en buques con la recuperación de las exportaciones del Golfo. Los envíos de crudo del Golfo alcanzaron 13,9 millones de barriles diarios en septiembre, más del 75 % de los niveles previos a la guerra. El petróleo en tránsito sigue formando parte de las existencias mundiales.

La recuperación de las exportaciones ofrece una vía hacia el alivio, pero el almacenamiento y la entrega siguen siendo importantes. La AIE situó las existencias en tierra a finales de septiembre cerca de sus niveles más bajos desde al menos 2016. También dijo que las tarifas récord de los buques cisterna elevaron los costos de entrega del crudo y redujeron los márgenes de las refinerías en Europa y Asia.

El Libro Beige de la Reserva Federal del 14 de octubre describió cómo se trasladan los costos a las empresas. Los contactos informaron de precios elevados del diésel y de recargos por combustible que transmitían los mayores costos a través de las cadenas de suministro. Esas observaciones se recopilaron el 5 de octubre o antes. Las empresas que tratan directamente con los consumidores también informaron de resistencia a los aumentos de precios y de márgenes reducidos, lo que limita su capacidad para trasladar los costos.

Los precios del diésel en EE. UU. han dado cierto alivio. El informe de la Administración de Información Energética de EE. UU. del 14 de octubre situó el diésel para carretera en EE. UU. en 6,179 dólares por galón el 12 de octubre, 2 centavos menos que el 5 de octubre, aunque todavía 2,514 dólares por encima de un año antes.

El alivio en la financiación sigue siendo condicional

Para Bitcoin, una inflación energética persistente podría retrasar un financiamiento más fácil en EE. UU. y limitar el apetito de los inversores por los activos de riesgo.

La Fed anunció el 16 de septiembre un aumento de un cuarto de punto de su rango objetivo, hasta el 3,75 % a 4 %, que entró en vigor el 17 de septiembre. Los autores de un documento de trabajo del FMI de agosto de 2023 concluyeron que el endurecimiento de la política monetaria de la Fed afectó a una medida histórica de los precios de las criptomonedas al reducir el apetito de los inversores por el riesgo.

El indicador de referencia SOFR de la Fed de Nueva York fue del 3,88 % el 14 de octubre, dentro de un rango del 3,87 % a 3,89 % en las cinco observaciones más recientes disponibles el 16 de octubre. Mide los préstamos garantizados en dólares a un día, algo distinto de la financiación de derivados de Bitcoin.

La próxima prueba es determinar si la recuperación de las exportaciones repone las existencias en tierra y reduce lo suficiente los recargos por transporte y combustible para que el alivio de la oferta llegue a las empresas.